遥远的500亿 当代置业答疑规模、土地和负债

当代置业：在“三道红线”下的挑战与机遇

随着年报的披露，当代置业向公众展示了其在2020年的业绩。数据显示，当代置业的收益和溢利都有所增长，虽然增速在一定程度上受到“三道红线”政策的制约，但其依然实现了稳健的发展。

对于许多外界人士来说，“三道红线”政策对于中小企业并不友好。但对于当代置业来说，尽管其对外展现的是高负债和融资利率高的形象，但年报数据表明，公司已有两项指标满足监管要求。这表明当代置业在维持规模和负债之间已经找到了自己的平衡。尽管可能错过了规模扩张的最佳时期，但当代置业对未来销售规模的增长依然充满信心。

当代置业在实现合约销售额的增长也正在向着自己的销售目标稳步前进。虽然曾经提出的500亿目标现在看来似乎还有一段距离，但其对今年的销售目标表现出谨慎乐观的态度。值得注意的是，尽管目标谨慎，当代置业在土地市场的行动却十分积极。通过各种方式购入新项目，新增土储货值达到惊人的数字。并且，产业协同获地已经成为其主要的获地方式之一。

面对新的集中供地政策，当代置业展现出应对的灵活性。加快投研、客研价值体系的建立，提高决策效率；根据拍地时间调整资金收付节奏，提升资金使用效率；并加大了合作收并购、一二级联动等获地方式的力度。对于进入新的城市，代建被认为是获取土地的一个良好方式。通过与当地有资源的企业合作，代建可以帮助当代置业更好地了解市场并获取优质土储。

当代置业在面临政策压力和市场竞争的展现出稳健发展和灵活应对的能力。其在规模与负债之间的平衡、多元化的土地获取方式以及对市场变化的敏锐洞察，都为其未来的发展提供了坚实的基础。虽然“三道红线”政策对其造成了一定的制约，但当代置业正通过自身的努力寻找新的发展机遇。其如何适应新的市场环境并抓住发展机遇，值得我们持续关注。“由橙转黄”：政策调控下当代置业的财务轨迹

除了集中供地政策的影响，去年央行设立的“三道红线”和近期监管部门针对房地产贷款出台的“两道红线”，对房企，特别是当代置业产生了深远的影响。这些政策像滤镜一样，让房企的财务状况逐渐清晰。

央行的新融资规定“三道红线”，就是根据企业的杠杆水平设置的三条严格标准。这些标准包括：剔除预收款后的资产负债率超过70%、100%以及现金短债比小于1倍。这些红线将房企按照风险水平分为“红、橙、黄、绿”四档，并对应控制其信贷增长规模。

当代置业的财务年报显示，其剔除预收款后的资产负债率为82.0%，虽然较上年同期有所下降，但依然有一项指标超过阈值，对应有息负债增速为10%。这意味着未来，当代置业的债务增长将被控制在约10%的水平，以满足政策要求和公司规模增长预期。

观点地产新媒体的公告显示，截至2020年末，当代置业的现金、受限制现金及银行结余约为140.93亿元，同比增长约23.8%。一年内到期的流动负债共计98.1亿元，显示出短期偿债压力相对较小。

深入当代置业的债务结构，我们发现国内银行借款是其主要资金来源，占比高达40%。境外绿色债券、境内信托贷款和境内公司债也占据一定比重。其中，信托贷款是当代置业多元化融资策略中的重要一环，能够满足特定阶段特定城市的需求。与此当代置业也积极与多家信托公司建立战略合作伙伴关系。

信托贷款的利率通常处于较高水平，对当代置业的财务成本产生一定影响。年内，当代置业的融资利息支出达到24.56亿元，其中20.46亿元利息支出被资本化，资本化率高达83.31%。这表明公司正在积极通过投资扩大规模，以应对高利息支出和政策的双重压力。

“三道红线”和“两道红线”政策像是一座滤镜，让公众更清晰地看到当代置业的财务现状。而当代置业也在积极调整策略，以适应政策变化和市场需求。从“橙”转“黄”，既是挑战也是机遇，当代置业将如何调整财务结构、优化融资策略，将是其未来发展的重要看点。（来源观点地产网）