近八成新三板标的完成业绩承诺

当前，新三板市场如火如荼，两股热情之火熊熊燃烧：一股是IPO的热潮，挂牌公司积极准备上市辅导；另一股则是并购的狂潮。两者的最终目标都是跨入A股的大门，实现更大的发展。

新三板市场正逐渐成为上市公司寻找优质并购目标的重要场所。越来越多的企业选择嫁入A股豪门，这不仅有利于挂牌公司自身的产业布局，获得更多的资金支持以发展壮大，A股公司也能轻松切入新领域或实现产业的小型转身。

这场“婚姻”的成效究竟如何？真的是1+1>2的效应吗？

根据东财choice数据显示，2015年前后，A股公司并购挂牌公司完成的共有30起，其中100%持股的就有9例。以业际光电为例，这家专注于智能终端产品触摸屏研发、生产和销售的公司，在新三板挂牌仅两个月后便收到了来自上市公司的收购意向。尽管业际光电在此时正处于飞速发展阶段，但上市公司合力泰通过并购实现了多元化战略，并获得了较高的业绩增长。

类似成功的案例还有很多。奇维科技在被上市公司并购后，业绩大增，为上市公司雷科防务贡献了过半的利润。国图信息被上市公司超图软件并购后，也实现了业绩大幅增长。这些并购案例中的双方均实现了双赢。

要想真正实现1+1大于2的效果并非易事。为了顺利被上市公司并购，一些新三板公司的原股东会签订看似离谱的对赌协议。这些对赌协议往往伴随着高估值和高业绩承诺。例如，国图信息在被并购时的增值率高达963.62%，其股东也作出了为期4年的高额业绩承诺。幸运的是，国图信息成功完成了承诺的业绩目标。同样，业际光电和铂亚信息等公司也都超额完成了业绩对赌。

并非所有公司都能兑现当年的承诺。例如，新三板企业宇寿医疗在出嫁时承诺了较高的净利润目标，但其在2016年的实际净利润未达到约定的业绩目标。这样的结果无疑给双方带来了不小的压力。

新三板与A股的联姻带来了诸多机遇与挑战。对于挂牌公司来说，这是一个获得更多资金支持、实现产业布局的重要机会；对于上市公司来说，这是一个轻松切入新领域、实现产业转型的捷径。要想真正实现双赢，双方都需要付出努力，确保能够兑现承诺，共同创造更大的价值。在资本市场的一次并购交易中，因挂牌公司未能完成预期的业绩承诺，上市公司不得不采取创新策略延长业绩承诺期限。这一案例发生在一家名为宝胜股份的企业身上。

回溯至2014年9月，宝胜股份发布预案，计划收购日新传导百分之百的股权。当时，日新传导信心满满地承诺，将在未来的三年里，即2014年至2016年，分别实现1500万元、2000万元和2600万元的净利润。

事情并没有按照预期的剧本发展下去。宝胜股份解释原因称，由于收购过程中的一些因素导致交易时间延长至长达十六个月过渡期，严重影响了日新传导通过银行融资的能力。这使得日新传导在试图完成其承诺的业绩时遇到了困难，尤其是在过渡期的最后一年，未能达到预期的盈利目标。面对这样的局面，李明斌开始寻求新的解决方案。

李明斌提出了一个大胆的提议，他希望与宝胜股份签订补充协议，修订原有的业绩承诺条款。他承诺日新传导在接下来的两个会计年度（即2016年和2017年）分别实现至少净利润为十八百万和三千万元的目标。尽管这看起来像是为了弥补过去的失误做出的努力，但日新传导在李明斌承诺的期限内并未完全实现其承诺的业绩目标。具体来说，在关键的2016年度，日新传导实现的净利润仅为六千六百一十万四千元，显然未达到承诺的业绩对赌金额。根据双方的约定，李明斌需为未能实现的差额部分做出现金补偿。然而在这一过程中我们得以窥见李明斌的决心和策略性思考，也看到了上市公司在面对并购风险时的灵活应对。这是一场关于承诺与信任的博弈，也是一场关于策略与智慧的较量。在这样的故事中我们看到了企业的坚韧与毅力同时也看到了并购交易中的挑战与机遇。这不仅为资本市场的并购案例增加了新的注脚也为业界带来了深刻的启示和思考。