三家基金公司看债市：仍存整体性投资机会

【三家基金公司共探债市前景：表外理财纳入MPA传闻背后的投资机会】

近日，《证券日报》基金新闻部记者采访了三家知名基金公司，就债市投资机会进行深入。这三家基金公司分别是万家基金、华商基金以及近期由私募转公募的鹏扬基金。随着表外理财纳入MPA传闻的发酵，市场震动不小，三家基金公司均从自身角度发表了对债市前景的看法。

一、表外理财纳入MPA传闻的心理冲击

近期市场热议的表外理财纳入MPA传闻，引发了市场的广泛关注。三家基金公司均认为，这一传闻给市场带来了较大的心理冲击。但从长远来看，表外理财增速的放缓将导致其收益率逐步下降，这将有助于降低全社会的融资成本。

二、债市整体投资机会

1. 债券型基金成稳健投资之选

在采访过程中，三家基金公司均表示，债券型基金目前被视为一种稳健的投资品种。鹏扬基金表示，尽管债券收益率在持续走低，但仍被认为是“没有更好”的投资品种。这一观点的根本原因在于实体经济回报率的不断下滑以及银行对实体信贷增速的下降。

2. 明年债市存在整体性投资机会

对于明年的债市前景，三家基金公司均持乐观态度。他们认为，尽管债券收益率仍有下行空间，但债市仍存在整体性的投资机会。万家基金苏谋东表示，中长期内国内经济仍面临较大的下行压力，但短期的市场波动并不会改变长期趋势。

三、影响债市的三大因素

万家基金苏谋东指出，未来需要关注三个因素对债市的影响：流动性“脉冲式”紧张、美元加息和人民币贬值压力以及经济下行和强化监管对中低评级信用债的影响。他强调，在关注这些因素的仍需警惕和防范中低评级信用债的信用风险。

四、基金公司的应对策略

面对近期的债市波动，三家基金公司的观点均较为“淡定”。万家基金苏谋东表示，国内无风险收益率下行是长期趋势，短期的波动并不会改变这一趋势。鹏扬基金则更加看好附带权益类投资的机会，如可转债、可交换债等。债转股等政策带来的高收益债机会也值得关注。华商基金梁伟泓则更看好供给侧改革效果显著的强周期行业龙头、景气周期向上的上市公司以及国债、金融债等利率品种。

三家基金公司对债市前景持乐观态度，认为明年债市仍存在整体性投资机会。在关注市场波动、美元加息和人民币贬值压力等因素的各家基金公司也在积极寻找其他投资机会，如附带权益类投资、高收益债等。对于投资者而言，债券型基金仍是一种稳健的投资选择。近期以来，人民币面临的贬值压力以及生产价格指数（PPI）同比数据的回暖态势，让央行货币政策的放松之路变得颇为艰难。在这样的背景下，外围市场的债券收益率出现了显著的攀升，这无疑对短期内债券收益率的下行空间设置了限制。面对这一系列的经济动态，预计当前债券市场的收益率将维持一种区间震荡的态势。

华商基金的梁伟泓对此持有相似的看法。他提出，从长期来看，决定债市走向的关键因素依然是基本面。尽管当前市场波动不断，但基本面并未发生显著变化。尤其值得关注的是，限贷限购政策对经济的潜在影响可能在明年得以显现。对此，央行货币政策的方向并未发生改变，仍坚持以稳定市场、服务实体经济为首要任务。

在梁伟泓眼中，明年的债券市场依然充满机遇。他认为，尽管短期内市场面临一些挑战，但从中长期来看，债券市场的发展前景依然光明。他强调，投资者应关注基本面变化，理解政策导向，并在此基础上进行合理的投资布局。他相信，在央行稳健的货币政策引导下，债券市场将稳步前行，为投资者带来更多的投资机会。

尽管当前市场环境下债券收益率的下行空间受到一定制约，但华商基金的梁伟泓对债券市场的前景依然保持乐观态度。他强调，投资者应以冷静的心态看待市场动态，理性分析市场趋势，以期在债券市场获取稳定的投资回报。