汇添富基金袁建军：A股有望开启慢牛时代

袁建军：汇添富基金副总经理，展望A股市场的未来

本报记者张馨采访报道

随着2016年“后牛市”时代的来临，A股市场经历了一年的窄幅震荡行情。在这样的市场环境下，投资的难度加大，市场情绪也显得较为平淡。对于汇添富基金这样的业内领先机构来说，他们看到了市场正在发生的变化。

汇添富基金副总经理袁建军表示，相比一年前，他对A股市场的未来走势更加乐观。他认为，经过一年多的调整，A股市场正逐渐展现出其配置价值。从大类资产配置的角度来看，在债市、楼市迅猛发展的背景下，A股市场的配置地位正在提升。

袁建军指出，大型机构投资者如保险、社保等，在债市收益率下降的背景下，正逐渐将目光投向股市。这是因为债券市场在经历了近三年的牛市后，已难以满足大资金对收益率的需求。未来一年，“波动性大，但回报率更高”的权益投资无疑将成为机构投资者加大配置的投资方向。

而个人投资者也在逐渐将股票市场视为重要的投资方向之一。随着一线城市房地产调控的趋严，以及银行理财产品收益率的不断下行，个人投资者加大权益投资比例的趋势值得期待。虽然这一进程可能较慢，但个人投资者同样是A股市场不可忽视的力量。

袁建军还表示，股票市场的回调周期可能已接近尾声。他分析道，除了2008年因全球金融危机的影响，A股整体跌幅稍大外，其他每一轮市场回调的幅度一般在45%左右。就当前市场而言，从时间和空间两个维度看，市场的调整已足够充分。

袁建军认为，目前A股市场的基本面正在逐步改善。近期公布的一系列经济数据显示，宏观经济企稳态势明显。他进一步分析称，PPI的显著改善以及CPI的总体平稳预示着宏观经济仍将保持平稳，企业盈利也有望继续改善。

袁建军对A股市场的未来持乐观态度。他认为，未来增量资金将不断入市，市场的投资窗口已经开启，慢牛行情值得期待。站在当前时点，虽然与海外市场相比，A股市场的估值整体依然偏高，但整体仍处在合理范围内。A股市场的配置价值正在逐渐凸显，值得投资者关注。综合袁建军的观点，当前市场调整周期已近尾声，A股市场已具备持续稳定发展的基础。对于未来的投资机会，他明确提出了三大投资主线。

他聚焦于消费端的内生成长性公司。经过一年多的调整，这些公司中的许多已经展现出极高的投资价值。特别是医药、消费和食品饮料等行业，它们凭借稳定的增长和广阔的市场前景，无疑将成为投资者的重点关注对象。

袁建军认为与新增资金属性相关的价值型公司将逐渐成为市场的中坚力量。随着大型机构资金不断涌入市场，大盘蓝筹股将受到资金的青睐。那些具备稳定分红能力的个股，将更有可能成为资金追逐的热点。

袁建军还看好国企改革。他认为，国企改革的真正红利释放时间窗口已经临近，那些因激励机制改善而受益的上市公司，将会受到市场的广泛关注。

随着房地产调控力度的加大，为了稳定经济增长和对冲地产投资放缓的风险，民生投资领域将迎来大量的投资需求。其中，环保领域和轨道交通等领域因其紧迫性和必要性，有望获得更多关注。这些领域的公司也将因此受益。

袁建军以独到的视角和精准的判断，为我们揭示了A股市场的未来投资方向。无论是消费端的内生成长性公司，还是与新增资金属性相关的价值型公司，亦或是国企改革和民生投资领域，都值得我们深入研究和关注。在这个不断变化的市场环境中，我们需要保持敏锐的洞察力，紧跟市场的步伐，才能在投资中取得理想的收益。

（邓益伟 HN006）