新三板分层制度促挂牌企业优胜劣汰

新三板分层方案逐渐落地，资本市场对这一重要变革密切关注。近日，新三板高峰论坛的成功举办吸引了众多业内人士的目光，他们普遍认为新三板分层制度的实施将深刻影响券商新三板的业务模式。未来，符合创新标准的新三板公司将倍受机构重视。

对于挂牌公司而言，是否处于“创新层”对其在资本市场上的表现具有重大影响，包括流动性、估值和融资等方面。全国股转公司针对不同层次的市场设置了相应的维持标准和层级调整方法，这将激励挂牌公司努力提升公司治理水平，保持在规定的标准之上。而那些长期无法进入“创新层”的公司可能会选择退出新三板市场，促使新三板市场的摘牌制度逐渐完善。

安信证券的分析师指出，分层制度实施后，券商将重新梳理新三板企业，并选择符合“创新层”标准的企业作为做市交易的优选股票。这不仅会让这些企业备受关注，还有助于推动接近标准的企业努力提升自身条件。

民生证券研究中心的专家表示，稳定的分层有助于形成稳定的估值体系，有利于新三板市场的长期稳定发展。他们认为，通过分层，新三板企业参差不齐的现状将得到改善，为竞价交易、转板等重要制度的实施奠定基础。

新三板在流动性等方面仍存在挑战。财达证券的董事总经理庄晶认为，集合竞价制度是解决新三板公司流动性问题的一种有效方式。集合竞价不仅适用于创业板，同样也适用于“创新层”。

截至数据，新三板挂牌企业数量已经达到4451家，其中做市企业有1011家，符合“创新层”标准的企业占比不到30%。但业内人士预计，这一数字在短期内将有所增加。长期来看，随着分层制度的推进，将有更多企业努力达到这一标准。

分层制度对新三板产业链上的所有主体都将产生影响。它不仅有助于降低投资者的信息搜索成本，还有利于监管部门进行分类服务和分层监管，更好地满足中小微企业的差异化需求。罗党论教授表示，分层制度将为优质的三板企业带来正向激励，资质好的企业将在这一制度下获得更多的机会。

业内人士表示，符合“创新层”标准的挂牌公司将获得极大的流动性改善，投融资将更加便捷。当这些企业的投资价值得到市场充分认可时，许多原本计划转板的企业可能会选择继续留在新三板市场。这不仅能增强新三板市场的投资吸引力，还能形成良性循环。

在新三板高峰论坛上，许多新三板挂牌公司明确表示将以“创新层”为定位标准，并努力维持在这一层次。分析人士指出，“创新层”的标准更加灵活，差异化服务和管理提高了市场效率，加强了融资能力。分层制度还将吸引更多的资金投资“创新层”公司，包括新增的公募基金等。“新挂牌公司可以直接进入创新层”的规定也将吸引更多优秀公司直接挂牌新三板，增加新三板市场的活力。

值得注意的是，那些长期无法进入“创新层”的公司可能会选择退出新三板市场。这意味着分层制度实施后，“强者恒强、弱者积弱”的现象可能成为新常态。