万家基金陈旭：追求稳健超额收益 量化选股模型建功

随着2018年上半年的落幕，投资者们不难发现，各大指数纷纷呈现下跌趋势，沪深市场指数更是跌至历史估值低位。虽然指数增强基金并未交出一份令人眼前一亮的绝对收益答卷，但在88只指数增强基金中，有68只基金的表现超越了自身的业绩比较基准。万家沪深300增强指数基金经理陈旭认为，指数增强基金的超额收益为市场提供了有限的下行空间的安全保障。

万得数据显示，万家沪深300指数增强基金在2018年上半年大幅超越了沪深300指数，以高达6.10%的优势领跑全市场25只同类基金。其净值增长率和最大回撤均名列前茅。

陈旭强调，指数增强型基金是融合了量化多因子、选股算法、风险控制等技术的主动型量化基金，是“量化投资明星”的杰出代表。其收益包含基准指数收益和超越指数收益两部分。持有指数增强型基金不仅能享受指数带来的收益，还能获得额外的增强收益。若这个增强收益稳定且丰厚，长期持有指数增强型基金将实现显著超越指数本身的投资回报。

在陈旭看来，指数增强基金尤其适合在指数低位介入并作为长期投资工具。A股市场的短期波动非常显著，增加了投资者短线择时的难度。拉长投资周期后，指数上行的潜力更大。优秀的指数增强基金能在长期内创造更高的收益。

陈旭指出，在波动的市场中寻找确定性机会是一项艰巨的任务，但量化手段能帮助发现超额收益的规律。万家沪深300指数增强基金不会简单地复制沪深300指数的标的，而是通过基本面分析筛选优质股票，通过多因子量化选股模型评估全市场行业与个股，并运用风险模型对选定的投资标的进行风险控制。

万家沪深300增强基金的超额收益源于多个方面，其中最重要的是精准的选股模型，即选出的质优龙头股。这是其增强策略的核心因子模型，通过选取行业内质地良好的股票形成投资组合来超越市场基准。即便单个行业未能战胜行业基准，但只要多数行业都能实现较高的胜率和超额收益，那么这个投资组合最终将能够战胜市场。

简而言之，万家基金通过制定风险收益预期、构建投资组合、组合优化等步骤来实现超额收益。这一切都离不开其强大的量化团队支持。陈旭认为，万家的量化团队在多种量化投资策略方面积累了丰富的经验，包括股票ALPHA、商品CTA、量化等。其量化模型经过数年的研究和完善，已形成成熟的应用体系，在实际投资中表现出长期超越市场基准的能力。

陈旭强调团队合作、精细化投研和领先的量化模型是万家量化团队的最大优势。通过因子优选和挖掘，万家量化团队能够筛选出收益较高、较稳定的ALPHA因子。在万家沪深300增强这只产品上，通过精准的风格风险控制，以较低的风险暴露水平获取较高的超额收益。

面对2018年充满不确定性的市场，陈旭认为，宏观经济虽有一定韧性，但市场处于去杠杆和政策收紧的过程中，外部不确定性因素较多，整体呈现博弈态势。市场的下跌在预期之内，但程度和年初的预期有所出入。目前，市场的利空风险已逐步释放，估值进入历史较低水平，这为指数增强型基金的后半年表现带来了更多预期空间。