新三板亟待“添柴加火” 变更做市热情减退

近日，新三板挂牌的PE巨头中科招商宣布终止此前的做市商定向发行，决定继续采用协议转让方式。这是中科招商在经过深思熟虑后作出的决定，也是继达仁资管之后，第二家宣布变更做市而后选择放弃的新三板企业。

今年以来，新三板企业宣布变更做市转让方式的数量在4月份达到顶峰，共有243家企业宣布变更。与此新三板市场遭遇重挫，不少人士认为，相比主板，新三板存在的问题更加严峻。事实上，原本被寄予厚望的做市交易存在缺陷，或是引发市场动荡的主要原因之一。

中科招商决定终止变更做市的原因，除了考虑到目前资本市场的状况和公司经营发展的需要，还有一部分原因来自于新三板做市二级市场的持续萎靡。据了解，新三板引入做市交易的目的在于维持相对充裕的流动性并减小股价波动，但近期数据显示，做市成交并不如协议转让。在某些交易日内，做市板块的成交金额甚至不及协议转让。

除了市场遭遇重拳治理也是新三板面临的问题之一。最近，全国股转系统对28家存在违规行为的挂牌企业采取监管措施。在这其中，不仅有大型券商，也有中型和小型券商。这也显示出新三板市场的规范性和公平性在不断提升。

面对种种不利局面，新三板分层管理方案正在加紧酝酿。全国股转系统正在研究新三板市场的内部分层方案，未来可能会分为创新层、培育层、基础层三个层次。其中创新层为最高层，以适应不同企业的需求并推动市场的健康发展。这一方案的实施将有助于提升新三板的吸引力和活力，为投资者提供更多元化的投资机会。

新三板市场在经历了大幅震荡之后，正在经历一系列的变革和调整。从企业的变更做市决策到市场的分层管理方案，都显示出市场参与者的努力和智慧。未来新三板市场将迎来更加规范和多元化的时代，为投资者和企业提供更多机遇和挑战。要入选创新层，需要满足众多严苛条件中的一项。具体而言，必须符合以下任一条件：连续两年的平均净利润必须达到或超过惊人的两千五百万元大关，同时净资产收益率也不得低于百分之十；或者，最近六个月内的平均股东人数至少达到两百人。另一种可能的条件是营业收入连续两年呈现强劲增长，复合增长率不低于百分之四十，并且收入平均不低于五千万元大关，同时总股本也需确保达到至少三千万元的水平线。另一种可行的途径则是近期六个月市值至少达到惊人的六亿元门槛，而最近一期的股东权益也需维持在至少五千万元的水平，同时需要得到至少六家做市商的认可和支持。这些严苛的条件不仅确保了入选企业的质量，也反映了资本市场对于优质企业的认可和追求。

在南方某券商投行部的负责人严鹏眼中，分层制度的落地代表着我国资本市场基础制度的不断完善。他认为，“随着市场的分层，投资者门槛也可能会有所调整。”这一制度的实施将使得投资者在选择投资对象时更加明确和有针对性，有助于提升市场的整体效率和活力。对于投资者而言，分层制度也意味着更多的投资机会和可能性的出现。未来随着市场的不断发展和完善，我们有理由相信这一制度将发挥更大的作用，推动我国资本市场的健康稳定发展。