做足确定性消费服务类品种成基金主流选择

⊙新闻专线记者 安仲文报道，○经过资深编辑孙旭细心编纂

近期市场虽有所回暖，但在增量资金依然紧张的背景下，公私募基金经理依然采取稳健策略，更偏爱那些受到场内资金关注的白马品种。这种防御性布局的策略使得消费服务类股票成为市场的宠儿。

据了解，部分公私募基金在现阶段仍倾向于维持较低的仓位水平，特别是在市场相对较弱的环境下。深圳某知名私募的仓位甚至维持在三成以下，而一位从公募转至私募的基金经理则将仓位维持在两成左右的水平。深圳一家大型公募基金经理在接受采访时表示，尽管周期股和大盘蓝筹表现抢眼，但他们不会轻易改变既定的投资策略，不会轻易跟风。

在这种情况下，一些擅长成长投资的公私募基金经理更热衷于参与那些被资金关照的品种。市场人士表示，在市场相对较弱的环境下，增量资金的不足促使场内资金更多地关注那些知名度高、受长短线资金共同青睐的品种。这些品种在市场情绪升温时往往表现异常活跃，反映了成长股内部的分化现象，只有真正具有实力的品种才能获得资金的关注。

鹏华基金副总裁高阳认为，当前上市公司盈利状况虽然趋好，但改善基础尚不稳固。他分析指出，经济周期的下行可能会进一步影响上市公司盈利，而创业板业绩的快速增长在一定程度上是由于外延并购并表带来的利润增厚，实际业绩分化较为严重。在并购重组监管趋严和优质并购标的减少的背景下，中小创明年的业绩增速预计将进一步分化。

高阳进一步指出，市场已经进入到精选个股的阶段，结构性机会不断显现。随着经济的工业化后期到来，中国社会的消费结构正在发生深刻变化。以教育、体育、养老、休闲娱乐、信息、互联网服务等为代表的服务业面临巨大的发展机遇。

博时基金的桂征辉也认同“新经济”板块持续优于“老经济”板块的表现。他比较了日本、韩国等经济体的经验，指出当人均收入达到一定水平后，相关经济体均会出现结构转型和消费升级的趋势。消费相关板块是股市中的主要结构性机会来源。桂征辉认为，与发达经济体相比，中国居民的消费仍有较大的提升潜力。发掘消费相关股票是获取长期稳定超额收益的重要途径。

某私募基金经理认为，消费股在今年市场下跌的情况下反而创出新高，展现出强大的抗跌性。他们持续看好符合消费升级方向的板块和个股，认为拥有优秀管理团队的成长型小公司以及已形成品牌优势、具有深厚护城河、估值合理的大公司是两大挖掘方向。消费转内需、提升消费品质等领域存在大量的投资机会，大消费板块具备长期投资价值。

（新闻来源：柳苏源 HN091）