崩盘？！搞明白这几个问题 你就知道了投资机会在哪里

【金融分析】重点关注与解读

我们无需过多废话，直接进入主题。

当前，上证指数正处于中级反弹阶段，主要呈现出进二退一的节奏。尽管这一过程可能颇为曲折，但整体趋势是向上震荡。预计这一轮反弹在空间上将达到约15%的涨幅，即指数将上升至约3500点左右，并且可能在年中达到这一水平。主要原因如下：

1. 经济补库存的上行周期仍在继续。

2. 上半年宏观风险相对较小，CPI保持稳定，资金收紧压力不大。

3. 国家队基金的入市进一步增强了上证指数的稳定性。

至于创业板，它可能正处于构建历史性大底的阶段。虽然短期内可能会有反弹，但调整尚未充分完成，其底部可能在2017年下半年出现，大约在1650点左右。对于创业板的这一趋势，主要考虑以下因素：

1. 估值回归：创业板下跌的主要原因是移动互联网红利的接近尾声，这是估值泡沫破裂后的价值回归。

2. 历史比较：从创业板的发展历程来看，其并非一直高估值。在历史底部和初期，其估值甚至可以说是相当便宜的。

3. 风格轮换的时间因素：历史上风格轮换持续时间至少一年，而主板显著跑赢创业板主要是在2016年8月份以后，目前仅持续了不到半年，因此创业板的回归还需时间。

IPO的持续扩容对市场的影响主要是挤泡沫，主要体现在估值、资金和市值上。由于当前新股制度的特殊性，管理层不太可能暂停新股发行，因为这可能导致打新基金抛售存量老股。

养老金入市并不会影响市场的整体运行趋势。约有0亿元的养老金可供入市，其入市过程可能持续数年，对市场的直接影响有限。当前上证综指的回调走势以及创业板、中小板的探底趋势，客观上为养老金提供了更多的投资机会。但这也像是给养老金这种低风险承受能力的资金挖的一个坑，似乎并不把散户的钱和老百姓的肉当一回事。

官员考核体系的改变将深刻影响中国的经济增长方式，从长远来看，这对环保产业是一个利好。新的考核指标体系加大了环保的权重，这有利于环保企业的基本面。环保行业可能会迎来均值回归的机会。

关于投资策略，价值型基金、蓝筹基金、部分成长型基金和量化基金可能会有较好的表现。建议读者关注上证相关指数，如上证50、中证红利、沪深300等指数基金，以及银行、非银金融、军工、环保等行业主题基金。特别是随着绿色GDP绩效考核的严格化，环保行业受益的环保主题基金值得特别关注。

以上解读仅供参考，如有疑问，欢迎留言互动。 （赵艳萍 HF094）