南向资金抱团买买买 买上港股30000点

今年以来，受益于巨量南向资金的持续流入，多只港股通标的股价创下历史新高。恒生指数在25日成功站稳30000点关口，年初至今的累计涨幅高达10.75%，成为引领全球的主要股指之一。

从2019年3月至2020年12月，港股通资金已连续22个月净买入港股。今年在短短的16个交易日内，有15天的净流入突破100亿港元，累计净流入已达2504.67亿港元，这一规模甚至超过了历史上所有月份的净买入规模。

辉立证券分析师Leon表示，尽管近期流入看起来凶猛，但长期趋势不会改变。内地公募基金的配置需求和部分受美国制裁的蓝筹股对投资者的吸引力在不断提升，香港独有的新经济标的是内地资本市场的稀缺品种，国内财富正在全球寻找标的，而港股无疑是最佳场所。

南向资金的“抱团效应”愈发明显。在港股牛气冲天的背后，是南向资金的持续流入和加快的流入速度。Wind数据显示，去年港股通净买入规模创出年度历史新高，达6721.25亿港元。

以腾讯控股为代表的重要标的，受到南向资金的持续加仓买入。腾讯控股在25日的涨幅高达10.9%，报收766.5港元，创下历史新高，总市值突破7万亿港元，甚至超过了国有六大行的总市值。其他如京东、美团、网易、思摩尔国际等互联网龙头股也创下了历史新高。

南向资金主要流向头部龙头股，形成一种明显的“抱团效应”。市值居前的港股通标的中，南向资金主要买入互联网头部企业如腾讯控股、美团、小米等，以及中移动、港交所等企业。其中，腾讯控股是买入最多的标的，今年以来预估买入金额达数百亿港元。

随着内资的流入和外资的流出，港股的定价权正在发生变化。兴业证券海外研究团队的徐寅表示，价值重估和新经济本身的成长性将驱动港股行情，预计港股牛市将在2021年持续。与此耀才证券的许绎彬表示，内地资金已成为港股市场不可忽视的力量，而外资对港股的影响力已经大不如前。数据显示，去年外资净流出港股规模近1.9万亿港元。

瑞银资产管理的黄思远称，持有港股的外资可能已经相当低，考虑到地缘政治和制裁因素的影响。目前南向资金对港股定价权的影响愈发强大。中泰金融国际的策略分析师颜招骏表示，部分企业的定价权已从外资转向内资，未来内资的定价权将扩散至大部分港股股份。根据港交所数据，部分个股的走势已经受到南向资金的决定性影响。