基金Q1加配医药，行业配置建议偏均衡

基金一季度策略调整

随着2020年一季度的落幕，各类基金的季度报告纷纷出炉。在此阶段，基金对市场的布局和策略调整引起了广大投资者的关注。从主动股票型基金的重仓情况来看，市场风向的转变尤为明显。

在板块分布上，基金在一季度内对主板进行了减仓操作，而对中小板和创业板的持仓则有所增加。数据显示，主板市值占比下降了6.9%至58.2%，而中小板和创业板的市值占比则分别上升了2%和4.9%。这一变化显示出机构资金正在调整其投资策略，将更多关注投向中小板和创业板。

从行业角度看，基金在消费和TMT板块上的加仓动作明显。尤其是医药板块，其持仓占比提升显著，已经明显高于历史均值水平。相比之下，金融地产等传统行业的持仓占比则有所下降。这反映出基金对新兴行业的看好和对传统行业的审慎态度。

具体到个股层面，医药、计算机、传媒和农林牧渔等行业的持仓占比明显上升。而在重仓股季度持仓变动中，医药板块成为加仓的重点，而家电、食品饮料、银行等板块则成为减仓的重点。

在市场趋势方面，虽然短期盈利风险得到释放，市场处于反弹窗口期，但受到内外风险偏好波动的影响，市场短期偏震荡。企业盈利方面，随着A股盈利压力的逐步释放，市场信心逐渐增强。流动性方面的积极因素也为市场提供了支撑。

对于未来的行业配置，建议投资者保持均衡配置，重点关注周期、消费以及新基建等行业中的绩优个股。其中，二、三季度盈利恢复空间较大的行业，如建筑材料、房地产、传媒、建筑装饰、休闲服务等周期和可选消费类行业，以及政策催化所导向的方向，如生物安全、水污染防治等相关板块，都是值得关注的重点。

根据历年的数据表现，一些行业在5月的上涨概率较高，如有色金属、电力及公用事业、基础化工、家电、医药等行业。投资者可关注这些行业的日历效应，做好相应的投资策略。

投资过程中仍需注意风险。海外经济衰退风险、国内政策出台低于预期以及企业盈利超预期下行等情况都可能对市场产生影响。投资者应做好风险管理，谨慎投资。

基金在一季度的策略调整显示出机构资金对新兴行业的看好和对市场趋势的敏锐洞察。对于投资者来说，了解这些策略调整背后的逻辑和原因，有助于更好地把握市场脉搏，做出明智的投资决策。