债券打新和私募EB周报：5000万底仓的时代正在来临

投资亮点概览

随着12月的到来，新股发行市场再次迎来活跃期。在上周五公告的12月第一批新股中，共有13家企业获得批文，其中网下发行的有9只。这些企业的募资额预计不超过75亿元，标志着市场连续第六周迎来新股发行。今年新股发行任务即将圆满完成，全年新股发行量预计达到创纪录的242只。目前，市场的关注焦点在于是否会维持每周一批的新股发行节奏。

截至本周日，已有64家公司通过审核但尚未发行，显示出近期发审节奏的加快。而在证监会排队中的企业数量更是达到了惊人的645家，其中辅导备案登记受理的公司高达904家。这一数字充分展示了资本市场的繁荣和企业的积极入市态度。

值得注意的是，尽管发行节奏明显提速，但发行公告的节奏却相对滞后。尽管12月第一批新股公告已经发布，但之前一周的第四批新股中，仅有一只发布，第三批新股的发行公告尚未完全发布。这种不同批次之间的穿插发行，显示出市场节奏的多样性和复杂性。

在新股发行的过程中，我们发现投行开始更多地要求市值底仓达到5000万。目前，包括兴业、银河、德邦和英大证券在内的四家投行在其五个项目中已经设定了这一市值要求。这一趋势的出现意味着市场的成熟和规范化。尽管这可能导致机构面临更大的波动，对个人投资者而言门槛提高和收益摊薄，但未来的市场仍然值得期待。

最大的不确定性来源于明年的发行节奏。如果明年的IPO发行目标真的如市场传言扩大到600只，那么打新的收益将有望实现翻倍增长。在这一过程中，市场的均衡将被重新构建。对于打新基金而言，其目标规模可能会扩大到15-20亿，显示出市场的巨大潜力。

华安证券作为大票代表，在压低网下申购上限后，其调整后中签率并不一定高于小票。这提醒投资者在参与新股申购时，除了市值规模外，还需要考虑其他因素。私募EB市场也表现出一定的活跃度，为投资者提供了更多的投资机会。

当前的新股发行市场充满了机遇与挑战。投资者需要深入理解市场动态，灵活调整投资策略，以实现投资回报的最大化。投资建议：对于风险偏好较高的投资者来说，参与新股申购仍然是一个值得考虑的选择。而对于稳健型投资者，可以考虑关注私募EB市场，以获取更多的投资机会。密切关注市场动态和政策变化，以便及时调整投资策略。华创证券有限责任公司持续关注市场动态并为您提供的投资建议和信息反馈。