全国股转公司发布实施《终止挂牌实施细则》 健全新三板市场退出

全国股转公司发布了《终止挂牌实施细则》，为新三板市场退出机制注入新活力

随着全面深化新三板改革的推进，为健全市场进退生态、保护投资者权益、提高挂牌公司质量，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》（以下简称《实施细则》）。该细则按照中国证监会的统一部署，依据《非上市公众公司监督管理办法》《关于完善全国中小企业股份转让系统终止挂牌制度的指导意见》等相关规定制定。

《实施细则》的制定坚持了市场化、法治化原则，结合了底线监管和公司自治的理念，充分吸取了近几年终止挂牌工作的实践经验。细则内容生动、文体丰富，保持了原文风格特点。

一是对主动终止挂牌条件和程序进行了优化。尊重挂牌公司的自主决定，允许其在依法履行相关决策程序和信息披露义务、充分保护投资者合法权益的基础上，主动申请股票终止挂牌。对于不符合主动终止挂牌条件的公司，全国股转公司将坚决不予批准。

二是完善了强制终止挂牌的情形和要求。在现行基础上，新增了四大类十二种强制终止挂牌情形，包括信息披露不可信、丧失持续经营能力、公司治理存在重大缺陷和存在重大违法违规行为等，以坚决出清劣质公司，健全市场自净功能。

三是将投资者保护作为终止挂牌工作的重中之重。在主动和强制摘牌过程中，要求挂牌公司制定合理的异议股东保护措施，并实行网络投票和中小股东单独计票机制，充分保障投资者的参与权。设置摘牌整理期，保障投资者的退出机会。

四是明确了终止挂牌后的后续安排。鼓励挂牌公司到区域性股权市场办理股份登记托管或转让，并设立摘牌证券非公开电子化转让服务专区，为其提供股份转让和信息披露服务。满足投资者的基本转让需求和公司的信息披露要求，防范风险传导。

全国股转公司将坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针，认真贯彻《指导意见》要求，落实终止挂牌新规，努力构建标准明确、程序透明、契合新三板市场特点的终止挂牌制度，促进新三板市场形成能进能出、优胜劣汰的良性生态。

《实施细则》的发布实施是全国股转公司落实全面深化新三板改革决策部署、加强市场基础制度建设的重要内容，标志着新三板市场退出机制的新活力注入。这将有助于保护投资者权益、提高挂牌公司质量、促进新三板市场的健康发展。