项目折价率再度回升 定增基金交投回暖

春节假期刚过，定向增发市场便逐渐回归理性状态，项目折价率再度回升。据财通基金统计数据显示，多个定增项目展现回暖迹象。截至2月6日收盘，冠福股份、江苏神通、天邦股份等八个即将报价的定增项目平均折价率回升至23.6%，这一变化透露出市场对定增项目投资信心的回暖。

随着这一趋势的发展，定增基金市场也呈现出交投活跃的态势。定增主题基金板块的产品平均场内交易价格出现上涨，近一周的平均收益率达到0.15%。自国内首只定增主题基金国投瑞银瑞利成立以来，定增主题基金规模不断扩大，截至目前已有近530亿元的总规模，其中32只已上市或即将上市交易。

那么，什么是定增基金呢？简单来说，定增基金主要投资于非公开发行股票的公募主题基金，其业绩不仅受大盘影响，还受到二级市场交投因素、一级市场申赎因素的影响。目前市场上的定增主题基金大多为契约封闭式，封闭期一般在18个月到5年之间。

对于投资者而言，选择定增基金时需要综合考虑多个因素。国元证券分析师冯迪认为，主要包括封闭期、基金参与定增标的的资质、资产配置以及上市交易型定增基金的折价水平。其中，封闭期是影响资金流动性的关键因素，而资产配置中定增所占比例越高则越稳健。

对于上市的定增主题基金，还存在折溢价现象。西南证券研究发展中心分析师熊莉表示，考察折价率对于投资者来说至关重要，这相当于在二级市场购买定增主题基金时享受的“折扣”。目前市场上的定增基金大多是封闭式场内交易型基金，若投资者看好定增市场的前景，场内买入的方式将具有显著优势。

在市场走势不同的情况下，投资者可以通过持有定增基金获得不同的收益。当市场上行时，投资者可以持有这类基金到期并选择赎回，获取股价上涨和实际折价消失带来的双重收益。当市场下跌时，购买实际折价大的定增主题基金则相当于获得了一层“保护垫”。而在市场平稳时，持有并赎回这些基金则能获得实际折价部分的收益。投资者还可以利用定增主题基金构建套利组合，通过衍生品对冲锁定实际折价，以获取到期折价收敛的收益。

随着定向增发市场的理性回归，定增基金市场逐渐展现出其独特的魅力与潜力，吸引了越来越多投资者的关注。对于想要参与这一市场的投资者来说，了解定增基金的特点以及选择策略至关重要。