广发睿吉定增拟任基金经理王小罡-A股中长期布局机会临近

进入十一月，商品期货与A股市场共同呈现上涨态势。随着A股成功突破3140点的重要阻力位，市场人气显著回升。特别是在11月11日，A股有色金属行业更是掀起了一波涨停潮，当天有十余支有色金属股票强势涨停。就在同一夜的商品期货市场，形势出现了戏剧性的变化，多个期货品种经历从涨停到跌停的剧烈波动。

这种期货与股市在高位波幅的加大，表明市场整体趋势依然向上，但与此波动风险也不容忽视。方正证券认为，近期A股市场表现强势，即便面临美国大选等重大***的影响，市场依然保持稳定。这背后反映的是国内经济的强劲表现，未来一段时间，经济增长仍是决定A股市场走势的核心因素。

值得注意的是，自2月份以来，这波宏观经济改善的趋势正逐渐进入尾声。未来，需要警惕经济增长放缓的风险，特别是当盈利改善结束、信贷政策出现变化时，市场波动可能会加剧。对A股市场的判断维持中性。

买方机构的观点亦类似。广发睿吉定增混合基金的拟任基金经理王小罡认为，从大类资产配置的性价比来看，A股的中长期布局机会已近在咫尺。他通过对比分析发现，相对于中债总财富指数的上涨，万得全A指数的表现持续跑输，且历史上罕见。这意味着权益类资产长期跑赢债券类资产的可能性较大。而从估值水平来看，A股目前处于相对有利的位置。

在这样的大背景下，定增投资的安全垫优势显得尤为突出。数据显示，当沪指在3000-3500点区间时，定增项目的盈利比例高达87%，且盈利项目的平均收益率达70%。

王小罡进一步指出，定增基金能够通过折价购买上市公司股票，从而享受额外的优势。例如，若投资者在上证指数3100点时参与定增，以平均折价率10%计算，实际投资成本将降低至2790点。这使得在当前位置建仓的基金净值出现亏损的概率大大降低。

除了折价的优点外，定增基金通常采取封闭运作，避免了日常申购赎回的流动性冲击。以广发睿吉基金为例，其封闭期为18个月，股票投资比例可在0到100%之间灵活调整，其中定增投资占比不低于80%。封闭期满后，该基金将转为LOF基金，为投资者提供二级市场交易退出的便利。这种灵活的产品设计既提高了捕捉收益的能力，又为投资者提供了更灵活的资金安排。

当前商品期货和A股市场呈现联袂上涨的态势，虽然波动风险依然存在，但中长期趋势依然向好。在这样的背景下，定增投资的安全垫优势凸显，值得投资者关注。