再融资新规发威！定增基金折价换回报策略成往事

随着再融资新规的落地实施，曾经备受瞩目的定增市场正在经历一场深刻的变化。曾经的定增基金策略以高折价率换取丰厚回报的模式逐渐失去了生存的空间，市场人士开始重新思考并调整其投资逻辑和思路。让我们跟随记者的脚步，一起这场变革的背后故事。

定增市场的火热景象正在逐渐降温。随着监管政策的收紧，定增套利的空间被大大压缩。多位公私募定增投资人士在接受采访时表示，未来定增基金的投资策略必须调整，过去那种依赖高折价率获取回报的模式已经难以持续。

证监会发布的《发行监管问答》对非公开发行股票的定价、频率、股份数目做出了明确规定，这无疑是对定增市场的一次重大调整。九泰基金定增基金经理刘开运表示，此次政策调整会对整个定增市场的容量和投资模式产生影响。虽然短期内市场变化不会太大，但中长期来看，上市公司融资规模将受到影响，项目投资的折价率也会进一步收缩。

深圳某基金公司定增基金经理也认同这一观点，他认为一年期定增折价率将小幅下行至合理水平，原先以折价率换报价的模式难以继续。上海弘尚资产投资经理李军同样认为，新规之下，定增基金的数量将会减少，投资策略也需要调整。

也有观点认为，市场环境的变化对已经成立的定增基金影响不大。按照新规要求，已经被受理的定增项目仍按照原有规则执行。李军表示，目前还有大量的存量项目尚未实施，对现有的定增基金影响不大。刘开运也认同这一观点，他认为新规对定增基金的收益影响不大。

随着新规的实施，市场资金将逐渐退出定增市场。高折价空间缩小，参与者的盈利空间也将缩减。李军认为，这反而有利于定增市场更加健康地发展。每单定增金额的减小降低了定增参与门槛，使得更多投资者能够参与进来。大型公募基金也表示，新规在一定程度上有利于投资者参与定增市场。

面对这一市场变化，定增基金也在寻求新的发展方向。未来的定增基金将更加关注上市公司自身的价值与成长性，以及核心竞争能力。定增基金也将完善其他投资策略，如***驱动策略等。在市场变化的大背景下，定增基金不断调整自己的投资策略和思路，以适应市场的变化和发展趋势。在这场变革中，我们将见证定增基金的蜕变与成长。