投资者扰乱二级市场秩序屡教不改--遭股转限制交易三个月

近日，针对名为“季秦”的账户在新三板协议股票交易中的不当行为，全国中小企业股份转让系统公司（简称股转公司）采取了为期三个月的限制证券账户交易的自律监管措施。这一决定源于该账户在参与协议股票交易时，多次以接近申报有效价格范围上限或下限的价格申报，严重扰乱市场秩序。这已经是自今年新三板实施协议转让报价新规以来的第三个因类似行为被处罚的账户。

据股转公司调查，“季秦”账户在短短的一个交易时段内，累计以接近申报有效价格范围上限或下限的价格申报交易数量惊人，高达约455万股，涉及多达74只股票。这种异常行为明显违反了关于“申报或成交行为造成市场价格异常或秩序混乱”的相关规定。值得注意的是，“季秦”账户并非初犯，自2015年以来已累计七次因违规被股转公司处罚。尽管之前接受了包括提交书面承诺、警示函在内的多种处罚措施，但“季秦”依然未能改正其违规行为。

新三板作为一个拥有众多企业的交易平台，每日协议成交总金额巨大。由于协议转让系统的工作机制，投资者需要通过手动操作完成交易，使得市场遵循的不是传统的价格优先原则，而是时间优先原则。这就给那些追求最优价格的投资者提供了机会。“季秦”的行为显然已经超出了正当竞争的范畴，其无视前期监管决定、屡教不改的行为引起了股转公司的严肃处理。

除了“季秦”账户外，近期还有其他投资者因类似行为受到处罚。例如，“姜素华”账户因以超低价格买入挂牌公司股票造成市场价格异常而受到处罚。这些案例提醒我们，股转公司在加强市场监管、保护投资者合法权益方面不遗余力。为此，股转公司甚至对协议转让方式的股票设置了报价限制，确保申报价格在合理范围内。

资深二级市场投资者周运南认为，股转公司对投资者的接连处罚表明新三板市场管理依然严格。他警告投资者不要试图挑战市场规则的极限，因为管理者的监控是全面且不留死角的。他也建议完善新三板的交易制度，从根本上解决这类问题。毕竟，这类交易行为的出现在一定程度上也反映了交易制度存在的缺陷。只有从根本上改进和完善交易制度，才能真正维护市场的公平和秩序。

在此***中，（第一财经实习记者王天然）亦对文章作出了贡献。