寻找PPI下行期间盈利趋于改善的行业：两条主线掘金

掘金PPI下行趋势：盈利改善的行业策略

随着全球经济的不断变化，生产价格指数（PPI）的下行趋势已经成为我们关注的焦点。我们将深入在PPI下行期间哪些行业能够受益并改善其盈利能力，同时为大家呈现一场生动的投资策略专题。

历史回顾

回顾过去几次PPI下行期，我们发现这一趋势往往与经济下行、CPI与PPI的剪刀差扩大相伴相随。在这段时期，中下游行业往往在成本压力缓解的推动下，盈利能力得以改善。结合历史数据，我们发现食品饮料、医药生物和公用事业等行业在PPI下行期间盈利表现较为坚韧。

那些受成本端压制但需求依旧旺盛的景气行业也展现出巨大的潜力，特别是新兴成长板块如电力设备、新能源汽车和计算机等。通过盈利弹性测算和估值分析，我们发现这些行业的盈利前景十分广阔。

行业研判

各行业景气度正在发生微妙变化。上游周期行业如黄金、纯碱等，景气度仍趋于下行。中游制造行业则静待工业用电回暖，其中光伏、电池和军工维持高景气。下游消费整体呈现弱复苏态势，成本压力有所缓解，但消费能力的提升仍是关键。TMT行业预计将继续呈现分化，金融地产行业则在信贷传导通畅的情况下，有望迎来景气拐头向上。

投资策略

基于上述分析，我们提出以下配置建议。“新半军”成长风格中的优质赛道如电力设备、新能源汽车等，基于其盈利弹性、实际回报率、内外资青睐以及透支久期等四个维度，值得重点关注。券商行业受益于流动性扩张周期，基本面“反转”在即。船舶大周期重启和黄金上升趋势也值得关注。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕工业用电的持续疲弱、国内疫情的反复、M1掉头回落、国内经济下行概率加大以及宏观流动性释放力度低于预期等潜在风险。

在PPI下行期间，只要我们把握住正确的行业配置，依然能够在市场中找到盈利的机会。让我们共同期待在这次的全球经济变化中，找到那些能够脱颖而出的行业，为投资者带来丰厚的回报。

希望这篇文章能够帮助大家在投资之路上更加明智地做出决策，共同掘金PPI下行趋势中的投资机会。