安信国际：维持吉利汽车买入评级 目标价40港元

安信国际发布研究报告，对吉利汽车（股票代码：00175）维持“买入”评级。报告指出，2022年将是吉利汽车新能源汽车业务发展的关键之年，其雷神动力与极氪品牌具有巨大的发展潜力。目标价格定为40港元，相较于当前价格，有着高达104%的上涨空间，对应的22年预测市盈率为27.4倍。

安信国际的主要观点如下：

吉利汽车在2021年的销售业绩表现出平稳增长。自2017年以来，该公司已连续五年获得中国品牌乘用车年度销量冠军。在12月份，吉利汽车的销量达到了15.9万辆，同比增长3%，环比增长17%。尽管全年总销量同比增长仅为1%，达到132.8万辆，但在各个品牌中，几何和极氪品牌的销量增长尤其亮眼。几何品牌销量同比增长高达147%，达到5.5万辆；极氪品牌虽然销量仅为6007辆，但显示出巨大的潜力。受芯片短缺和疫情等因素的影响，吉利汽车在达成其设定的153万辆销量目标方面遇到了困难。

展望2022年，吉利汽车将目标销量定在165万辆，同比增长24%。其中，吉利品牌计划销售112万辆，领克品牌计划销售30万辆，几何品牌计划销售16万辆，极氪品牌计划销售7万辆。该行认为吉利汽车将迎来强劲的发展势头。公司处于产品强周期，其推出的车型如星越L、领克09以及极氪001等持续热销，订单量大幅增加。吉利汽车在混动和纯电动领域都将发力，其新能源汽车业务已经进入爆发期。

在混合动力领域，吉利汽车于2021年10月发布了混合动力品牌雷神动力。该品牌支持A0-C级车型全覆盖，涵盖多种混动技术。吉利的混动专用发动机热效率高达43.32%，是目前量产的混动发动机中的最高水平。预计在接下来的三年里，雷神智擎HiX将广泛应用于吉利、领克等品牌的20余款车型上。吉利还计划推出星越L混动版车型，预计将于22年一季度正式上市销售。

在纯电动领域，该行对极氪品牌的发展前景非常看好。在刚过去的极氪元年里，极氪品牌在产品和服务方面都取得了显著进步，初步构建了极氪宇宙。预计在来年至少推出一款新车并计划实现年销量目标7万辆，有望进入中国造车新势力第一阵营。吉利汽车正处于强劲的发展阶段并拥有巨大的市场潜力。