环球对冲基金报酬大不同同工薪金差7倍

中国基金报记者姚波报道

根据对冲基金分析机构HFR的数据和调查，全球对冲基金之间的业绩差异在2016年表现得尤为显著。这一差异不仅拉大了相同规模基金中同一职位的薪酬差距，最顶尖与最低端的薪金差距甚至达到了惊人的7倍。

业绩数据毫不含糊地反映出这种差异，全球对冲基金业绩最优秀的三分之一基金的平均业绩接近15%，而业绩排名靠后的三分之一基金平均业绩却为-7%，两者相差高达22个百分点。与去年的数据相比，尽管业绩差距稳定在20个百分点左右，但领先的基金在逆境中仍表现出更强的韧性，其中领先的三分之一基金业绩为8.7%，而最低端的则为-11.5%。

这种业绩差异直接导致了薪酬的显著分化。HFR的调查数据显示，顶尖基金的高级分析员的薪酬是落后基金同类职位的2.8倍，这一差距较去年扩大了近一倍。随着职位的晋升，这一差距愈发显著，顶尖基金经理的总报酬竟是业绩较差的基金经理的6.6倍。

HFR指出，过去几年，基金管理公司已经意识到获得超额收益的难度在加大，而人才成为取得良好收益的关键。为了吸引和留住顶尖人才，基金公司不惜为业绩突出的基金经理提供丰厚的报酬，这无疑加剧了薪酬的差异。全球对冲基金的薪酬差异主要源自奖金。业绩差异对基金经理的影响巨大，比如业绩不佳的基金经理奖金可能降低3%\~7%，而业绩突出的则可获得高达10%的奖金增长。

随着对冲基金对量化建模人才的渴求增加，传统的薪酬结构也面临挑战。许多从硅谷走出来的人才习惯于大部分薪酬由基本工资构成，也期望在基金公司保持这一结构。这一趋势与对冲基金对量化人才的需求相结合，促使基金公司提高基本工资8%，而在招聘非对冲基金人才时，工资涨幅甚至高达50%。

在初级职位上，这种薪酬结构的变革并不明显。更多的初级职员仅获得少量的报酬增长。整体来看，市场对初级职员的需求不大，但对冲基金仍会保留后台初级职员以应对市场波动。在这个竞争激烈的市场中，每一分业绩都是对人才的最好回报。（柳苏源 HN091）