特约大V棋亮：一只高防守性的半中药概念股

凤凰网港股报道，随着2022年的赛场重新开启，股市中的增长类个股继续遭遇抛售，但价值类个股的市场表现却相当不错，显示出市场口味的转变。当前外资流出，内资则更青睐大盘股，中小市值股票长期处于低市盈率和高息率的状态，却难以吸引新资金，犹如一潭死水。但最近，随着越来越多香港对冲基金的入场，这一情况有所改观。

对于投资者而言，为了避免跌入所谓的价值陷阱，即低市盈率并非真实反映企业价值的情况，选择具有持续盈利和派息能力的企业显得尤为重要。若企业的管理层能够增持并回购股份，则更加值得考虑。

以康臣药业为例，这家企业虽只有37亿市值，但其表现引人注目。大约七成的收入来自于其旗舰产品尿毒清颗粒，这是一款用于治疗慢性肾病的中药。除了这款核心产品外，该企业还有影像注射液和妇儿药物等收入来源。虽然其余收入来自于“玉林”品牌的药物，种类繁多，但贡献相对较小。

由于慢性肾病患者需要长期服药，且中国肾病患者人数逐年增长，康臣药业的旗舰产品每年都能带来稳定的收入和盈利增长，堪称现金牛。除了新建强大产能外，该企业近年来并未进行大额投资，因此在派息和回购方面相对慷慨。

从2021年中期业绩来看，康臣药业的营业额上升了15.8%至8.87亿人民币，盈利增长20%至2.51亿。财政状况非常健康，现金及银行结余为17.2亿元，贷款及借款总额为5.8亿元。作为单一产品公司，最大的风险就是核心产品出现问题，这是所有单一产品公司都要面对的风险。

康臣药业市值不够50亿，未能进入港股通，这也限制了其估值的提升。对于投资者而言，康臣药业约6倍的市盈率以及约6.6%的股息率，再加上其持续的回购行为，还是具有一定的吸引力。

本专栏由凤凰网港股独家发布，作者是持牌投资组合经理棋亮。棋亮先生博古通今，出手精准，注重简单之美。转载请注明来源及作者。市场有风险，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，并不构成具体的投资建议。