分级基金周报：分级A隐含收益率持续回升

市场震荡，分级基金交投活跃度下降

本周，市场指数呈现震荡态势，分级基金交投活跃度有所下降。据数据显示，截至周五收盘，上证综指下跌0.41%，市场主要指数下跌，交投活跃度继续下降。在此背景下，分级基金市场也受到了影响。

具体而言，截至周五收盘，130只股票指数型分级基金场内净值规模达到1272.35亿元，份额规模达到1510.69亿份，相比上周均出现了下跌。而本周场内份额日均成交额相比上周下跌了26.78%，显示出市场参与者减少，交投活跃度下降的趋势。

在分级标的指数方面，本周主要指数绝大部分下跌。其中，CSSW丝路、高铁产业、一带一路、中证体育、国企改革等指数涨幅居前列，而中证煤炭、恒生国企指数、国证地产、中证800地产和地产等权等指数则跌幅较大。

值得注意的是，本周出现了两只股票型分级B的下折距离小于10%的情况。其中，富国中证移动互联网B的下折距离最小，仅需跌幅8.42%。投资者需要注意下折风险，因为下折后溢价若收敛可能会对投资者造成一定损失。

分级A份额的隐含收益率继续小幅回升。本周，主流的+3.00%、+3.50%、+4.00%品种隐含收益率分别为4.68%、5.15%、5.38%，显示出分级A的投资价值逐渐显现。

在市场机会方面，本周有6只流动性较好且存在溢价套利机会的分级基金，为投资者提供了良好的投资机会。基于市场周期研究，我们推荐了一些周期性板块的分级B，如煤炭、有色、地产、非银金融以及港股等。这些分级B具有较高的杠杆属性，为投资者提供了更多的选择。

投资者在参与分级基金市场时需要注意风险。随着分级A隐含收益率走高，其价格可能会进一步走低。折溢价套利需要承担指数波动风险，而临近下折分级B的投资者也需要警惕折算风险。

市场震荡背景下，分级基金交投活跃度下降，但仍然存在投资机会。投资者需要根据市场情况灵活应对，谨慎投资，以获得良好的投资收益。华泰证券股份有限公司提示投资者注意风险，做出明智的投资决策。