新丽传媒梦想很骨感 股权转让中存代持嫌疑

新丽传媒：主板“影视第一股”之路的挑战与机遇

新丽传媒欲成为主板上的“影视第一股”，其雄心壮志似乎从未改变。现实却常常充满挑战。最近，其投资的电视剧《白鹿原》遭遇停播风波，使得其IPO之路再次充满变数。那么，新丽传媒究竟是一家怎样的公司？面对困境，它能否顺利度过难关？

从主体资格来看，新丽传媒的上市之路并非一帆风顺。其股权转让过程中存在的瑕疵和代持嫌疑成为了扣分的理由。其中，一位名叫陈德发的股东，近80岁高龄受让股权，引发了股份代持的疑虑。尽管新丽传媒回应称这是股东的个人意愿，但这一***仍然引发了市场的广泛关注。

除此之外，新丽传媒的独立性也面临考验。其二股东光线传媒作为国内影视公司的巨头，与新丽传媒存在同业竞争与关联交易。虽然新丽传媒的业务并不依赖于实际控制人，但光线传媒的影响力不容忽视。两大巨头在业务上的竞争和关联交易的潜在风险，成为了新丽传媒上市路上的一个重要隐患。

新丽传媒并非没有优势。其背后的股东阵容强大，包括著名导演、演员等演艺人员的喜诗投资，以及马化腾控股的世纪凯旋、王健林旗下的万达影视等。这些股东的支持为新丽传媒提供了强大的后盾。

从业务角度来看，新丽传媒在电视剧领域的实力不容小觑。虽然面临二股东光线传媒的竞争，但新丽传媒在自身领域内的优势仍然明显。其投资的《夏洛特烦恼》等作品在市场上取得了不俗的口碑和票房。

新丽传媒在销售方面表现稳定。其大客户依赖性并不高，每个报告期内前五名客户的销售收入占营业收入均未超出20%，显示出其业务的稳定性和多样性。

新丽传媒在IPO的道路上面临着诸多挑战和机遇。虽然股权转让和独立性问题存在一定的风险，但其在影视领域的实力和稳定的销售表现仍然为其带来了机遇。未来，新丽传媒需要克服各种困难，以实现成为主板“影视第一股”的愿景。我们将继续关注其动态，期待其未来的表现。新丽传媒的采购供应状况良好，并未出现向单一供应商采购比例超过影业成本50%的情况。其持续盈利能力得到肯定，评分8分（总分10分）。虽然经营性现金流存在瑕疵，2012年与2013年的现金流量为负，但在2014年度有所好转。

新丽传媒，作为国内知名的影视制作与投资公司，近年来推出了一系列精品剧和高票房电影，电视剧销售价格也随之水涨船高。招股书显示，其实现的电视剧单集价格均超过百万，部分精品剧如《后厨》、《浮沉》等单集价格更是超过200万元。

在持续盈利能力的方面，新丽传媒自2012年起营业收入一直保持在3亿元以上，净利润也均超过8000万元，满足了主板市场的相关要求。其成长性虽然营业收入表现上佳，毛利率维持稳定，但净利润的增长率稳定性却令人担忧。特别是在2014年，其净利润增长率猛降至3%，这可能需要进一步关注。

在规范运作方面，新丽传媒的制度较为完善，但在审核期内曾发生股份转让，因此被扣除了部分分数。其第二大股东为存在业务竞争的上市公司光线传媒，这在一定程度上也反映了其运作的规范性。

至于募投项目，虽然新丽传媒的盈利前景被看好，但由于电视剧投资的风险较大，日益增长的明星片酬增加了制作成本，其募投项目存在一定的风险。本次拟募集资金9.2亿元，旨在补充影视剧业务营运资金。

新丽传媒在各个方面都表现出一定的优势和潜力，但也存在一些需要关注和解决的问题。特别是在净利润增长率和股份转让规范性方面，需要进一步强化和改进。新丽传媒招股说明书揭示了一个引人注目的数据：截至2013年年末，公司为实现影视剧产能目标所需的影视业务运营资金总额为9.202亿元。这一数字反映了公司在影视产业中的雄心壮志。

新丽传媒在声明中进一步指出，基于公司目前影视剧业务的投资金额以及目标产能的保守估计，为实现产能目标所需投资额达到惊人的10.67亿元。这一庞大的预算涵盖了6部电影投资预算的1.99亿元，以及为拍摄制作总计达八十六集电视剧而设定的高达8.68亿元的预算。这些数字足以证明新丽传媒在影视行业的雄心壮志和坚定决心。

公开信息还显示，新丽电视投资的电视剧《如懿传》的网络首播权被腾讯以高价买下，足以反映出该作品的市场吸引力。《如懿传》的卫视首轮播放权的价格也相当可观。新丽电视投拍的热门续集如《一仆二主2》和《北京爱情故事2》的售价也备受期待。在明星片酬不断攀升的背景下，制作成本也随之增加，能否实现预期的盈利前景仍然存在风险。

尽管新丽传媒的热门项目充满盈利潜力，但也面临较大的投资风险。投资电视剧产业，尤其是投拍续集和热门IP改编的项目，涉及到剧本改编是否符合观众需求、第二季拍摄是否为原班人马等多方面的因素。这些因素都直接影响着电视剧的成功与否，进而影响到项目的盈利前景。在此背景下，新丽传媒的募投项目盈利前景存在较大的不确定性，投资者在进行投资决策时也需要充分考虑到这些因素。尽管该项目的评分仅为十四分（满分二十），但新丽传媒依然有信心通过其强大的制作实力和敏锐的市场洞察力实现预期的盈利目标。