药明康德拆分术：三大上市旗舰鼎立 或炼更多独角兽

经过数年的精心筹备，终于迎来了重要时刻公司（股票代码：603259.SH）正式获得了中国证监会的核准上市批文。公司掌舵人李革及其团队正在紧锣密鼓地筹备即将举行的上市敲钟仪式。

时光荏苒，回首过去，李革带领药明康德走过了漫长的创业之路。在4月24日的上证路演中心，李革携公司管理层及保荐机构等人士与投资者及公众见面，分享心路历程。

李革深情回顾道：“自2000年我与三位伙伴共同创立药明康德以来，心中始终怀抱一个梦想建立一个集化学药发现、研发和生产于一体的技术和能力平台。我们的目标是通过这一平台，大幅度降低新药研发的门槛和成本，提高研发效率，让更多的创新药物能够早日进入市场。”

此次上市，标志着药明康德的二次创业之旅正式开启。公司的创立历程中，李革与合伙人刘晓钟、张朝晖共同绘制了这幅宏伟蓝图。加上后来加入的赵宁，这四人作为公司实际控制人，均拥有海外留学背景和境外医药企业的工作经历。

值得一提的是，李革及其团队展现的战略眼光和长远规划令人钦佩。药明康德的股权架构颇为分散，但公司实际控制人巧妙地维持了对公司的掌控。

据记者观察，包括李革在内的四人还掌控着药明康德旗下的两家上市公司合全药业（股票代码：832159.OC）和药明生物（股票代码：02269.HK）。在全球资本竞相追逐医药独角兽企业的背景下，随着公司股价的攀升，这四位实际控制人的财富也迎来了爆发式增长。

此次药明康德成功IPO，意味着李革已经打造了三家上市平台。对于未来是否会培育更多独角兽上市企业，虽然尚未获得官方回复，但市场对此充满期待。

深入研究其股权结构，我们发现这是一个既分散又集中的体系。招股书显示，李革与赵宁为配偶关系，两人均为美国国籍，而刘晓钟和张朝晖则拥有新加坡永久居住权。实控人的外籍身份一度被认为是IPO的最大不确定因素。

除了实控人的外籍身份外，药明康德的前十大股东也全部为外籍。这源于其独特的股权结构拥有42名发起人股东，其中没有自然人股东，全部是机构实体持股。最大股东为境外实体Glorious Moonlight（光辉月光有限公司），持股9.4746%。

与其他上市公司不同，药明康德的实际控制人并非直接持股，而是通过众多机构实体间接持股。这种高度分散的持股比例使得外界猜测这可能是为了方便日后减持。大多数持股比例小于5%，甚至许多小于1%，显示出其股权结构的独特之处。

例如，药明康德的发起人股东中，多个实体如G&C VI、G&C IV Hong Kong、嘉兴厚系列公司等均为李革控制。同样，刘晓钟和张朝晖控制的实体以及与李革签署一致行动协议的实体也存在于发起人股东中。

尽管引入了众多知名投资者如泰康系、云锋系和平安系，但药明康德的控制权依然牢牢掌握在李革、赵宁夫妇及刘晓钟和张朝晖手中。这一高度分散又集中的股权架构既体现了其独特的公司治理结构，也为未来的发展奠定了坚实的基础。根据公开信息，药明康德的实际控制人股权结构明晰，李革、赵宁、刘晓钟和张朝晖是公司的核心管理团队。他们的股权分布以及所担任的职务显示出他们对公司的深远影响力。

披露的数据表明，截至2017年7月14日，李革持股21.84%，是公司的最大股东。赵宁、刘晓钟和张朝晖分别持股1.10%、1.08%和1.05%。虽然他们的持股比例相对较低，但他们在公司中的地位举足轻重，对公司的决策产生重要影响。

这些核心人物在公司内部的影响力不仅体现在股权结构上，更体现在公司治理和日常运营中。李革不仅是公司的董事长和总裁，赵宁、刘晓钟和张朝晖也都是公司的董事和副总裁，他们的决策和行动对公司的未来发展有着决定性的影响。

刘晓钟和张朝晖都是公司的资深员工，他们在公司的发展历程中发挥了重要作用。他们的资历深厚，对公司的业务和市场有着深入的了解，因此在公司内部拥有广泛的影响力。

李革的妻子赵宁也是公司的重要人物。她早年在跨国制药巨头施贵宝制药公司工作，后来加入药明康德，并在公司中担任重要职务。她的经验和专业知识为公司带来了宝贵的资源。

药明康德已经发展成为内部诸多业务条线的控股上市旗舰，旗下拥有合全药业和药明生物等子公司。李革及其团队通过拆分子公司独立上市的策略，使公司的市值持续升高。合全药业和药明生物的表现引人注目，尤其是药明生物在香港资本市场的表现更是令人意外。

随着国家对相关领域的倡导和政策支持，药明康德的发展迎来新的契机。公司的核心团队可能会继续打造更多的独角兽企业，并推动它们在资本市场上市。对于未来，市场预测药明康德的市值可能会达到千亿，而公司的核心团队的财富亦可能因此水涨船高。

在路演环节，针对子公司分拆等问题，李革表示，公司各业务模块有其独立性，拆分子公司并非刻意为之，而是各业务自身发展、运营需求的自然结果。他的表态显示出公司对未来发展有着清晰的规划和信心。药明康德在其核心团队的领导下，正迎来新的发展机遇，未来的发展值得市场期待。针对公司业务多元化发展的现状，公司决定从架构角度对不同业务进行拆分，以顺应各业务自然成长的需要。这样的调整，有助于公众投资人更深入地理解公司的核心业务，清晰地了解公司各业务的发展环境和脉络。这是李革对于公司架构重组的核心理念。

药明康德内部人士曾向记者透露，旗下的药明明码有可能独立上市。但在最近的采访中，该人士表示这一进程并不会太快，目前还处于长期规划阶段。尽管如此，药明明码的发展势头强劲，已经吸引了众多投资者的目光。

据招股书显示，药明康德曾经从事过少量的医疗健康科技服务业务。自2015年起，公司逐步将这部分业务、资产、人员剥离，交由药明明码生物科技有限公司独立运营。这一决策不仅使药明康德能够专注于核心业务，而且为药明明码的发展提供了广阔的空间。

在重组过程中，药明康德向药明明码出售了与医疗健康科技服务业务相关的仪器设备和软件，价值8442.64万元。原属于药明康德的员工也签署了与药明明码的劳动合同，为新的公司注入了活力和人才。

药明明码的实际业务是基因数据存储和分析，这是由实控人刘晓钟和张朝晖控制的企业。这两位实控人拥有药明明码50%的股权，共同引领公司的发展。药明明码还获得了知名投资机构的大力支持，包括Temasek淡马锡、云锋基金、红杉资本中国等。

尽管药明明码已经吸引了大量的资金和资源，但它目前仍处于初创期。尽管其总资产和净资产在增长，但净利润仍然亏损。尽管如此，投资者对于这家公司的前景依然充满信心，期待它在未来能够迎来更大的发展。

药明康德通过拆分业务、资产和人员，为药明明码的发展创造了良好的条件。这种策略不仅使公司能够更好地专注于核心业务，而且为投资者提供了更多的价值。药明明码的发展潜力巨大，尽管目前仍处于初创阶段，但已经展现出了强大的生命力。随着公司的不断发展壮大，我们有理由期待它在未来能够为全球客户提供更优质的服务。