索通发展业绩不稳定海外存隐忧 关联交易高攀不下带病过会

在20世纪70年代末，中国自日本和美国引入了先进的160kA预焙铝电解技术。随着时间的推移，通过持续的技术革新，中国的预焙阳极产业，也就是铝电解所用的炭阳极，得到了飞速的发展。到了2014年，中国的原铝产量已经高达2394万吨，使得中国不仅成为了全球最大的电解铝生产国，同时也成为了预焙阳极的主要生产和出口国。现如今，中国的预焙阳极不仅满足了国内市场的需求，还大量出口到世界各地。

其中，索通发展股份有限公司在这一领域表现突出。该公司专注于预焙阳极的研发、生产和销售，并计划在上海证券交易所公开发行不超过6020万股的股票。其IPO保荐机构是华泰联合证券，拟募集资金8亿元，部分资金将投向嘉峪关索通炭材料有限公司的预焙阳极生产项目。

尽管索通发展曾试图在中小板和主板进行IPO，但由于关联交易等问题未能成功。的消息显示，该公司已在2017年6月13日成功过会，但其关联交易的问题依旧受到关注。证监会发审委也对索通发展的关联交易、环保违规、应收账款等方面提出了诸多问题。

索通发展的主营业务是预焙阳极的研发、生产和销售，其业绩受到多种因素的影响，包括外部宏观环境、行业发展、内部经营管理以及成本控制等。在2014至2016年度，该公司的营业收入虽然稳定，但净利润并未有显著增长，甚至有所下跌。这主要归因于其主要产品预焙阳极的价格波动较大。

预焙阳极作为原铝生产的关键原材料，其价格与铝工业的发展紧密相关。近年来，随着铝工业的持续增长，预焙阳极的产量和销量也在持续增长，但其价格却波动频繁。从相关资料可以看出，自2011年以来，国内预焙阳极的价格最高涨至0元/吨左右，最低降至2500元/吨左右，这种大幅度的价格波动给预焙阳极企业带来了经营的不确定性。

而预焙阳极价格波动的核心原因是其主要原材料石油焦的价格不稳定。石油焦是石油冶炼的副产品，其价格受到全球经济环境、经济政策、市场供需、上游原材料及下游产品等多重因素的影响，价格波动频繁。如果未来石油焦价格在短时间内发生大幅波动，将会影响索通发展的产品生产成本和经营利润。

除了市场因素外，索通发展还面临着关联交易的问题。公开资料显示，索通发展在冲击中小板和主板IPO时，由于关联交易等原因未能成功。其关联交易对象如甘肃东兴铝业，既是其重要客户又是关联方，这种关系对索通发展的独立性产生了影响。证监会发审委也对此进行了严格的审查，要求索通发展详细说明随着募投项目产能的释放，关联交易对其独立性影响的具体情况。

索通发展面临的市场环境复杂多变，既有行业发展的机遇，也有挑战。未来，索通发展需要继续关注市场变化，加强内部管理和成本控制，同时也需要解决关联交易等问题，以确保公司的稳健发展。招股书：索通发展的内外交易与风险洞察

随着招股书的公开，索通发展的交易细节与风险逐渐浮出水面。从数据可以看出，该公司与甘肃东兴铝业的关联交易日益密切。

从2014年至2016年，索通发展对甘肃东兴铝业的销售金额持续上升，分别为7.74亿元、7.71亿元和9.46亿元，占公司销售总额的比例也逐年增长，达到了惊人的48.14%。这样的数据表明，甘肃东兴铝业在索通发展的业务中占据了举足轻重的地位。索通发展还从酒钢集团及其下属企业采购原材料，酒钢集团一直稳坐该公司第二大供应商的位置。关联采购的交易价格均依照酒钢集团内部的供销价或其子公司的价格确定。

索通发展作为目前国内最大的预焙阳极出口企业，其外销风险同样不容忽视。报告期内，预焙阳极的出口销售额虽然有所波动，但出口销售收入始终占据营业收入的较大比例。结算货币以美元、欧元等外币为主，这也使得索通发展暴露在汇率波动的风险之下。报告期内，由于人民币对外币汇率的波动，索通发展的汇兑损益波动较大，对业绩稳定性带来了不利影响。

放眼全球，虽然美国经济逐渐复苏，但特朗普上台后的不确定性仍然存在；欧洲则深陷债务危机和英国脱欧的影响，恐怖袭击频发为其经济发展增添阴霾；中东地区长年战乱，经济形势波动更为剧烈。索通发展虽在中东市场拥有较强竞争力，但该地区***局势的复杂性以及运输过程中的不确定性给公司带来了不小的风险。历史上曾发生的个别批次货物无法按期运抵或延期运抵的情况更是为公司敲响了警钟。

索通发展在内外交易中都面临着不同的风险和挑战。随着业务的不断拓展，如何有效管理风险、确保业务稳定发展成为公司亟待解决的重要问题。投资者在关注公司发展的也需要密切关注全球***经济形势的变化以及汇率波动等风险因素，以便做出明智的投资决策。