中裕燃气：业务能力获调研团肯定 借“煤改气”价值回归

从2000年到2018年，中国的天然气消费经历了一段飞速增长的时期。在这十八年里，天然气的消费量以惊人的复合增长率14.45%持续增长。特别是在2007年，消费量的增长速度达到了峰值，达到了惊人的23.84%。受到“大气污染防治”和“煤改气”的双重驱动，到2018年，我国天然气消费量已经达到惊人的2,803亿立方米，增长率高达18.1%。尽管天然气的消费在一次能源中的占比在不断提高，但在2018年仍然只占约8%。预测到2020年，如果这一比例要提高到10%，则天然气的消费量要达到惊人的4,000亿立方米。若占比再提高到15%，消费量将飙升至7,000亿立方米。显然，天然气在中国市场的发展潜力巨大，这也使得它成为与芯片、5G、新能源汽车等并驾齐驱的朝阳产业。

在全国的天然气市场中，河南省是一个具有巨大煤改气需求的大省。一方面，河南省的人口和地形环境使其成为大规模气化的理想地区。另一方面，河南省的乡镇气化率目前还不足5%，而计划到2020年将全省煤炭消费总量较2015年减少约10%，这为煤改气项目带来了政策红利。

中裕燃气，作为河南城市燃气的龙头企业之一，经过16年的发展，已经形成了包括燃气销售、管道建设、压缩天然气加气站、增值服务以及能源贸易等五项主营业务。到2018年底，中裕燃气的业务已经覆盖全国12个省份，拥有61个燃气项目的独家经营权，可接驳人口超过千万。今年一月，公司通过收购两家河南省焦作的天然气公司，将其项目量增至63个。特别在河南地区，中裕燃气的市场份额已经达到了约10%，成为除新奥燃气和华润燃气之外的最大燃气销售商。

城市燃气行业的特殊性使得每个地区的燃气公司都具有一定的垄断性。焦作市作为河南省的一个重要城市，中裕燃气在该市拥有多个燃气项目的独家经营权。随着中裕焦作公司在焦作市完成的天然气置换，焦作市已经全面进入“天然气时代”。焦作市还入选了国家清洁取暖试点城市，这将加速促进全市冬季供暖的生态环境改善，城市燃气是其中的重要措施之一。

在这样的背景下，上海、北京、香港等金融机构组成的代表团受邀对中裕燃气进行了实地调研。在参观过程中，代表团不仅了解了中裕燃气的运营情况，还深入了解了其最大的工业用户龙星化工的运营情况。代表团还参观了焦作市的“煤改气”示范区以及中裕燃气的加气站、对外营业大厅等，全面了解中裕燃气的各项业务。

值得注意的是，在代表团考察结束后，中裕燃气的股价连涨九日。这显示出市场对公司在焦作地区业务能力的肯定，并期待其将业务优势复制到河南省的其他地区。综合来看，凭借在焦作乃至整个河南省的业务覆盖能力以及“煤改气”的发展潜力，中裕燃气未来在销气和接驳业务上的动力依然充足。公司也在强化自有品牌“中裕凤凰”的增值服务业务，未来该品牌的周边产品有望逐步渗透到公司所接驳的绝大数客户中。根据的WIND预测，中裕燃气在2019年展现出了令人瞩目的业绩。其净利润达到了惊人的14.74亿港币，相较于往年，增幅高达137.64%，这一数字足以让人眼前一亮。该公司每股收益（EPS）达到了0.58港元/股，这一成绩反映了公司的强大盈利能力和良好的运营效率。

更令人振奋的是，截至6月10日的收盘价，中裕燃气的市盈率仅为13.40倍。相较于其他同行业公司，这一市盈率显得异常诱人。与目前公司的动态市盈率31.8倍相比，存在巨大的潜在上升空间，这意味着中裕燃气的股价有着极大的上涨潜力。

作为一个具有前瞻性的企业，中裕燃气的发展前景被广泛看好。随着其在燃气领域的持续深耕和不断创新，公司的业绩和市场份额都在稳步提升。其强大的盈利能力、稳健的财务状况和广阔的发展前景，使得中裕燃气成为了投资者的热门选择。

这份成绩单不仅仅是一个简单的数字报告，它反映了中裕燃气的实力与决心。在面对激烈的市场竞争和复杂多变的经济环境时，中裕燃气始终保持着稳定的增长态势。它的未来充满了无限的可能性和机遇。

中裕燃气是一家具有强大实力和广阔发展前景的公司。它的业绩和财务状况令人信服，而且存在较大的潜在上升空间。对于寻求长期投资回报的投资者来说，中裕燃气无疑是一个值得考虑的选择。

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