中原银行港股IPO 重组后遗症下的隐忧

中原银行IPO之路：重组后的隐忧与挑战

中原银行赴港交所的征途可谓充满波折。上市前的意气风发与上市后的暮气沉沉，仿佛成为许多银行难以逃脱的宿命。近期，中原银行发布的聆讯后材料揭示，该行走在这条路上的种种隐忧与挑战。

作为河南省最大的城商行，中原银行一直备受瞩目。今年4月，该行向港交所递交了IPO申请，并顺利通过了上市聆讯。据了解，中原银行拟发行巨额H股，募集资金总额预计达数十亿港元。这一IPO交易成为香港2017年迄今规模最大的几宗上市交易之一。

尽管中原银行在短短几年内资产规模迅速增长，背后却隐藏着不少问题。重组后遗症逐渐显现，如不良资产攀升、股权结构过于分散以及过度依赖净利息收入等。该行近期公布的一季度数据显示，资产负债表出现收缩，总资产和总负债均有所下降。对此，中原银行表示主要是为适应央行的新规定而调整业务结构所致。

值得一提的是，中原银行的股权结构分散问题尤为突出。这家由多家地方性商业银行合并重组而成的银行，股东数量众多且持股比例较低。前三大股东的持股总和不到30%，这样的股权结构可能导致企业内部的股东斗争和博弈，甚至可能引来“野蛮人”的入侵。对于这一问题，中原银行的回应显得较为淡定，但业内看法不一。

面对这些问题和挑战，中原银行也并非无所作为。在业务转型方面，该行已有明确的调整计划。通过增加中间业务的比重、加强投资银行部与金融市场部的综合服务能力以及持续开发和推广各类业务系统等措施，努力寻求新的利润增长点。中原银行还计划深化与大型企业及中小企业的业务合作，通过个性化、差异化的产品吸引大型企业，通过标准化、线上化的产品服务中小企业。

总体来看，中原银行IPO之路充满了机遇与挑战。虽然该行在资产规模、业务增长等方面取得了一定的成绩，但重组后遗症及股权结构问题仍是亟待解决的重要课题。未来，中原银行能否成功转型并顺利应对各种挑战，还需要市场和时间的检验。我们期待中原银行能够克服困难，实现更好的发展。银行业分析人士普遍认为，中原银行的股权分散现象对于银行运营有着多方面的影响。对此，不同的分析人士有着不同的看法。

李虹含分析认为，中原银行即将面临的上市挑战主要有两大原因。与A股市场相比，港股交易的活跃度相对较低，这会导致资金面上的紧张状况，进而使得投资者对于新股的热情有所保留。银行股因其巨大的融资规模，在发行时会产生所谓的“吸水效应”，给市场带来较大的冲击，甚至可能引发股价下跌的情况。他还观察到，当前市场上，不少银行股的估值存在偏高的态势。

对此，中原银行充满信心地回应，对于上市后的表现，他们有着充分的准备。不同的投资者对于不同公司的股票会有自己的估值和定价策略。凭借该行丰富的行业经验、独特的竞争优势以及广阔的发展前景，他们相信能够吸引国际及散户投资者的青睐。

值得一提的是，中原银行还推出了高派息率策略以吸引投资者。他们承诺未来三年的派息比率不低于65%，这一水平远远超过了目前市场上30%的同业标准。中原银行董事长窦荣兴表示，这是基于对未来业务持续发展的预期，同时也是对股东合理回报的承诺。

尽管中原银行有着一定的优势，业内对于其是否会破发仍持观望态度。郭田勇表示，港股市场对于内地的一些中小银行的看法普遍较为谨慎，即使出现破发，也是市场中的常态。

英大证券首席经济学家李大霄指出，中原银行是否会破发，这需要结合市场的具体情况来进行判断。今年以来，也有许多银行股大涨的实例，因此不能简单地以惯性思维来预测中原银行的走势。

王剑辉则认为，在当前市场系统性走弱的环境下，任何股票的IPO都有可能面临破发的风险。特别是银行股板块，由于承受了来自监管等方面的巨大压力，上市后出现破发的可能性更大。

北京商报记者崔启斌、刘双霞、程维妙报道。他们将密切关注中原银行的上市进展，为读者带来更多深入的分析和报道。