腾讯旗下阅文集团拟IPO 年收26亿利润率仅1.2%

几年前，盛大文学多次尝试冲击IPO，但均以失败告终。如今，国内文学领域终于迎来了新的机遇，可能将由阅文集团引领风潮。

7月3日，阅文集团正式向港交所提交招股书，这一由腾讯文学与盛大文学合并而来的文学巨头，谋求上市的时间点似乎更为成熟。随着《甄传》、《步步惊心》、《琅琊榜》等热门影视剧的兴起，其背后的阅文集团也成功崭露头角。

尽管阅文集团坐拥巨大的IP资源，收益却令人惊讶。近三年的财务报表显示，其营收持续增长，2016年达到25.68亿元人民币，但利润率一直不尽人意。2014年和2015年更是处于亏损状态，仅在2016年实现了约3000万人民币的盈利，利润率仅为1.2%。

阅文集团的优势在于它拥有中国88%的网络文学作家。腾讯控股旗下子公司阅文集团在网络文学领域的市场份额超过70%，在网络文学平台运营、内容体量以及IP级别上都具有领先地位。庞大的用户规模支撑起了网文经济的蓬勃发展，网络文学粉丝经济空间巨大，超过8成的网文读者表示愿意观看网络小说改编的电影、电视。

阅文集团也面临着挑战。写手是网络文学平台的命门，阅文集团也不例外。为了吸引和留住优秀作家，阅文投入了大量资金进行内容创作扶持。尽管拥有众多知名作家，但阅文也经常面临被挖角的情况。为了保持竞争力，阅文今年还计划投入2亿元培育头部内容。

尽管阅文集团收入持续增长，但其经营成本也在上升。读者付费和版权运作是阅文集团的主要收入来源，但单一营收来源使得其盈利模式与其他网络文学平台趋同。加入腾讯后，这一情况有所改善，多元化发展使得阅文纸质图书年收入维持在2.2亿左右。内容成本、推广成本和广告开支的剧增也给阅文带来了压力。特别是内容推广成本在阅文的总成本中所占比例逐年上升，这对利润率产生影响。至于与腾讯在流量上的合作情况以及与广告推广费用的内部结算机制等问题，阅文集团并未透露更多信息。虽然面临挑战和压力，但阅文集团仍被视为国内文学的领头羊之一。其未来的发展潜力巨大，值得进一步关注。阅文集团IP收益的反转之路

近日，一组数据引发了业内的热议。据FROST&Sullivan的调查数据显示，在2016年中国网络文学改编的动漫、影视作品中，票房最高的前20部电影里，阅文集团独占其中的13部。而在十大最高搜索网络文学作品中，阅文更是囊括了其中的九部作品。《鬼吹灯之寻龙诀》、《择天记》、《斗破苍穹》等超级IP作为下游动漫、电影、电视剧、游戏的源头，无疑显示了阅文集团在IP领域的绝对优势。

作为中国网络文学上市第一股，阅文集团坐拥众多热门超级IP，无疑具有巨大的市场潜力。背后的现实却令人大跌眼镜。《每日经济新闻》的深入调查发现，版权运作收入在阅文的总收入中占比近10%，远不及在线付费阅读。

对于这一现状，阅文集团CEO吴文辉曾公开表示阅文的价值被严重低估。对此，行业专家石川在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，IP作为一个商业概念，其转换成影视、游戏等衍生品面临着巨大风险。目前中国的版权经营刚刚起步，IP运营绩效不明显，转换率不高是正常现象。

阅文集团并未满足于现状。为了最大化IP的价值，该公司与腾讯影业、腾讯游戏及万达影视共同成立合资公司，打通产业上下游，从创意源头到最终消费场景进行全面覆盖。这一举措无疑为阅文集团放大自身价值开辟了新的路径。

石川进一步表示：“想要将IP做大，仅仅盯着IP是不够的，必须回归创作本身。就像想要红酒卖得好，首先得种出优质的葡萄。目前中国的IP市场存在的问题在于，大家都在争夺红酒，但却缺乏种植葡萄的能力。”这一观点深刻揭示了当前IP市场的核心问题，也指出了解决之道。

阅文集团正在尝试通过深入挖掘创作本身的价值，来推动IP的发展。对于市场来说，这无疑是一种全新的视角和策略。未来，阅文集团能否通过这一策略实现IP价值的最大化，尚需市场和时间的检验。