港股市场成交清淡 “新三板+H股”模式遇冷

新三板挂牌企业成大生物日前宣布终止H股发行并上市的计划。作为首家响应“新三板+H股”模式的企业，这一决定引起了广泛关注。曾经掀起一股热潮的新三板企业赴港上市，如今却出现了潮落的趋势。

成大生物是东北地区的一家疫苗生产企业，其终止H股上市的决策背后，反映了市场环境的变化。曾经，港股市场的新政吸引了大批新三板企业的目光，但随着时间的推移，科创板的出现改变了这一局面。如今，宣布赴港上市的新三板企业寥寥无几，许多企业选择转向科创板。

成大生物的主要业务是研发、生产和销售人用疫苗。其核心产品包括狂犬病疫苗、乙脑灭活疫苗等。这家公司的财务数据表现一直不俗，持续增长的收入和利润证明了其强大的盈利能力。面对市场变化，成大生物做出了暂停H股上市的决策。

去年，港股市场迎来了重大改革，新政允许同股不同权结构的公司以及生物科技公司赴港上市。这曾一度让新三板企业看到了新的机遇。实际情况并非如此理想。尽管赴港上市的企业数量不少，但伴随着IPO潮的，是近七成的破发潮。许多企业虽然成功上市，但后期的市场表现却不尽如人意。

为何这些新三板企业选择放弃赴港上市？重要原因是A股和港股市场的变化，尤其是生物制药板块。在“新三板+H股”模式实施前，港股生物制药板块曾掀起高潮。从去年下半年开始，该板块的运行不如预期，不少新股上市首日破发。目前，港股生物医药与生命科学板块的整体市盈率不高，流通市值加权平均换手率也较低。

以君实生物为例，这家公司在登陆港交所仅一个月后，就陷入了流动性困境。其在新三板市场的表现相对活跃，日成交额远高于港股市场。类似的情况在其他新三板企业中也普遍存在。这些企业的流动性困境使得它们不得不重新考虑自己的上市策略。

业内人士认为，成大生物叫停H股上市计划，可能是为了上科创板做铺垫。随着科创板的日益成熟和完善，许多新三板企业开始将目光转向这一市场。与此A股IPO过会率的提高也增强了相关企业赴A股上市的意愿。

新三板企业在面临市场变化时，需要灵活调整自己的策略。无论是选择赴港上市还是转向科创板，都需要根据自身的实际情况和市场环境做出明智的决策。成大生物的决策反映了这一趋势，也给我们提供了思考企业如何在市场变化中求发展的范例。今年以来，新三板公司“三+H”趋势出现放缓的迹象。其中，赛特斯公司更是取消了H股发行计划，转而瞄准了科创板上市。去年底，赛特斯向港交所递交了申请，但仅仅过了几个月，他们宣布终止H股发行事宜，并迅速调整策略，启动了科创板上市计划。这家公司将在本月27日召开股东大会，审议科创板上市的相关事宜。

实际上，从今年2月开始，新三板公司已经掀起了一股科创板热潮。在盛世大联之前，已有包括江苏北人、赛特斯等10家新三板公司明确公告了科创板上市计划。这些公司的决策背后，反映出科创板对于企业的强大吸引力。

科创板的股价上涨趋势也吸引了更多企业的目光。从科创板开市以来的表现看，首批25只股票的涨幅均超过100%。其中，涨幅最小的为中国通号，涨幅也达到了114.7%；而涨幅最高的沃尔德，涨幅更是高达433.73%。这一数据足以说明科创板的投资潜力及市场热度。

对于成大生物而言，科创板无疑提供了一个绝佳的机会，让它无需远赴香港就能登陆资本市场。相较于其他市场板块，科创板更加注重企业的研发实力与盈利能力。如果成大生物决定闯关科创板，必须要加强自身实力，向投资者展示其独特的价值。科创板的投资环境要求企业展现出真实的成长潜力，只有让投资者看到股票飙升的价值所在，才能获得市场的认可。

科创板以其独特的投资魅力和市场热度，正吸引着越来越多新三板公司的目光。而对于那些准备在科创板上市的企业来说，加强自身实力、展示真实价值才是关键。