3月推出245份预案拟募资187亿元 新三板挂牌公司定增凶猛

随着春节后市场的复苏和政策预期的激活，新三板挂牌公司的定增融资活动迎来了前所未有的热潮。据中国证券报记者统计，仅在今年的3月份，就有多达245家挂牌公司推出了增发预案，拟募集资金的总额更是高达187.26亿元，这一数字远超过了市场的预期。

分析人士指出，这种火爆程度反映了市场对新三板市场的良好赚钱效应和相对A股更为便捷的融资方式的追求。事实上，从2月份开始，随着实际工作日的增加，定增市场逐渐活跃，而到了3月份，这种规模的高增长更是出乎所有人的预料。现在，市场每十家挂牌公司中就有一家在3月份抛出增发预案，显示出市场的热度。

这种热度源于新三板市场即将推出的成分指数和做市指数的预期，以及市场对新三板投资的高投资回报率的追求。相对于2014年，2015年新三板挂牌公司的融资环境大为改善，定增市场受到市场的热烈追捧。

这种热潮也带来了一些问题。新三板挂牌公司的定增融资活动和A股上市公司的定增存在很大的不同。A股公司的定增更多的是利用一二级市场的价差进行套利，而新三板挂牌公司的定增则鲜有对赌协议，市盈率相对较高。在3月份推出定增预案的245家挂牌公司中，有超过40家公司的发行市盈率（对应2014年）超过了50倍，这显然无法支撑其股价。

尽管新三板挂牌公司的业绩基数不高，未来业绩出现成倍增长的概率相对更大，但业内主流观点认为，其中的风险也不小。目前，新三板市场的定价功能远没有A股市场公允，通常情况下，挂牌公司增发时的折扣率往往较A股公司大，这也使得新三板挂牌公司定增的赚钱效应十分明显。但这也令各方进入到一个博傻的阶段，原有逻辑开始失效。

目前，市场的交易体量仍然较小，市场的预期开始一致并风险前置。很多做市的挂牌公司在做市第一天就出现股价高点，随后高开低走，使得很多投资者被套牢。挂牌公司的心态也开始变得浮躁，个别公司的融资金额相对于2014年总市值过高，甚至出现了增发金额超过总市值的案例。这使得市场的估值风险正在迅速积聚。

虽然新三板市场的定增融资活动十分火热，但投资者仍需谨慎对待。虽然短期内各路资金涌向新三板市场的趋势十分明显，但由于市场的定价机制、流动性等因素的限制，市场可能会出现一些不可预测的风险。投资者应该密切关注市场动态，做好风险管理，避免盲目跟风。未来新三板市场可能会通过降低门槛的方式来释放流动性。目前，新三板市场的增发节奏正在持续，但抛盘压力可能会超出市场预期。由于新三板定增市场中存在的项目良莠不齐，今年下半年可能会出现类似打破信托刚性兑付的标志性风险***。市场人士也指出，对于具体的定增项目，我们需要深入分析，不能一概而论。未来参与新三板挂牌公司的定增，投资者将面临更高的项目筛选能力要求。

让我们关注下3月份新三板挂牌公司定增募资前十的情况。中科招商董事会已经批准了一项预计募资额高达50.40亿元的定增方案，增发价格为18元，市盈率高达225.23倍。昊方机电、均信担保、中海阳等公司的定增方案也已经获得董事会批准。基美影业已经开始实施定增计划，卡联科技、沃捷传媒等公司的定增方案也已经进入股东大会批准阶段。思考投资和明利仓储也已经开始实施定增计划，但市盈率出现了较大的波动。其中思考投资的市盈率为惊人的-380.12倍，而明利仓储的市盈率更是达到了惊人的-1174.8倍。这种情况显示出新三板定增市场的复杂性和多样性。

这些公司的定增项目涵盖了多个行业和领域，投资者在选择时需要仔细分析公司的财务状况、市场前景以及定增项目的具体情况。由于新三板市场的特性和不确定性，投资者更需要具备较高的项目筛选能力和风险意识。未来，随着新三板市场的不断发展，相信会有更多的优质公司涌现出来，为投资者提供更多的投资机会。市场也将逐渐成熟，风险也将得到更好的管理和控制。对于投资者来说，既要关注机会，也要警惕风险，做好全面的投资策略和风险管理。