新三板企业挂牌前博弈 定增受冷遇投资再前移

经济导报首席记者时超报道，新三板市场的降温让许多计划通过定增融资的公司陷入了尴尬的境地。近期市场表现不佳，部分新三板挂牌公司的股价已经跌破了增发价格。以近期备受关注的求实智能为例，该公司于4月8日发布定增预案，确定发行价为每股15元，但此后股价持续下滑，导致公司不得不在短短一个月内两次下调定增价格。

业内专家指出，新三板市场曾受到政策红利的推动，交易一度火爆，市场出现发行认购两旺的局面，推高了整个板块的估值。随着市场的快速扩容和监管层的有意降温，市场逐渐回归理性。目前，“破发”现象频发，使得机构参与定增的赚钱效应明显下降。许多机构开始寻求在企业挂牌前进行投资，以规避高位接盘的风险。

新三板二级市场的调整态势早在四月初就已显现。做市指数的大幅下跌和多家新三板公司出现的股价破发现象都反映了市场热度正在降温。与此一些公司的定增方案被迫一再调整发行价格。例如，伯朗特公司在发布定增方案后股价持续下滑，刚刚达到增发下限。同样的情况也发生在其他几家新三板公司身上。值得关注的是部分公司不得不一再降低发行价格以应对二级市场股价走低的影响。例如掌上通公司在短短时间内两次公布股票发行方案并调低了发行价格区间以应对股价下跌的情况。专家指出新三板市场的前期虚火过旺给市场留下了较大隐患当前市场需要一段时间的调整期。监管层的政策调整和机构的风险意识提高都促使机构在新三板市场的参与度逐渐降低一些机构更愿意在公司挂牌前寻找入股机会而非在定增市场中接盘成为风险的主要承担者之一。当前新三板市场的定增规模相较于前期已经出现了大幅缩水。此外专家指出新三板市场的高估值现象已经显现出了泡沫风险这也降低了机构参与定增的意愿导致赚钱效应明显缩水政策一旦有风吹草动机构就会主动收缩战线等待新的投资机会的出现同时也更加谨慎地评估投资风险寻求更为稳健的投资回报机会整体而言新三板市场的风险和挑战正在逐渐凸显市场对未来的走势充满期待同时也面临着不确定性和挑战需要各方共同努力以推动市场的健康发展。就如同众多众筹平台和投资机构在选择合作企业时，目光往往聚焦于那些拟挂牌企业。这些企业不仅沟通起来较为顺畅，合作条件相对优越，更乐于出让较大比例的股权。其中，一个显著的优势在于，如果拟挂牌企业的股东人数不超过200人，那么监管层面的约束便会相对宽松。对此，王瑞鑫进行了深入剖析。

拟挂牌企业对于众筹平台和投资机构而言，犹如一块诱人的蛋糕。它们不仅具有较大的市场潜力，且价格适中，易于合作。在新三板市场当前的发展阶段，我们需要一份冷静与理智。正如王瑞鑫所指出的那样，监管层在新三板市场所倡导的，是价值投资回报的理念，而非简单的博取短期差价。这一理念的转变，必将引发投资机构策略上的相应调整。

在新三板的舞台上，众筹平台和投资机构不能只是追求短期利益，而应该将目光放得更加长远。在这个以价值投资回报为导向的市场中，我们需要更多的理性和耐心。对于拟挂牌企业而言，这也为他们提供了一个展示自身价值的舞台。只有真正有价值的项目，才能在市场的洗礼中脱颖而出。

新三板市场当前的状况呼唤一个冷静期。在这个期间，各方需要深入反思，调整策略，共同推动市场的健康发展。众筹平台和投资机构需要转变思路，从博取差价转向价值投资回报；拟挂牌企业也需要在这个过程中，不断提升自身实力，以迎接市场的挑战。只有这样，新三板市场才能走向成熟，迎来真正的繁荣。