拉夏贝尔广宣费猛增未阻主业颓势 上市次年扣非盈利大亏逾2亿

年度财务报告，就像一张企业运营的“晴雨表”，透过财务数据如销售费用、研发费用、财务费用等小窗口，能助投资者明晰上市公司的运营状况。特别是对于刚刚上市不久的公司，这些报告中的信息更是值得深入挖掘。今天，让我们聚焦一家女装公司拉夏贝尔。

上市第二年的拉夏贝尔，其财务报告呈现出的数据令人震惊。原本期待中的繁荣景象并未出现，反而陷入了业绩下滑的困境。去年，拉夏贝尔的广告宣传推广费用猛增近70%，然而主业却显得颓势，营收、营业利润、扣非净利润等关键指标均表现不佳，甚至出现了数亿元的亏损。

看到这样的业绩“大变脸”，投资者们不禁要问：到底发生了什么？从拉夏贝尔的年报中可以看出端倪。虽然广告宣传推广费用的大幅增加是企业营销手段的一部分，但如果企业经营存在问题或竞争力不足，高额的广宣费用并不能保证带来相应的收入。刘云峰分析师指出，广宣费用是否能助力企业营收增长，很大程度上反映了企业的主业现状和经营水平。显然，拉夏贝尔的广宣费用猛增并未能扭转主业的颓势。

进一步深入分析年报数据，我们发现拉夏贝尔的经营状况并不乐观。去年，公司的销售网点数量净减少，营业收入同比下降。更令人担忧的是，公司的平均毛利率也出现了下滑。与此公司旗下五大女装品牌去年销售也普遍不佳，多个品牌销售收入同比下降。

对于拉夏贝尔来说，问题似乎更加复杂。其销售费用比率上升的原因除了线上平台推广等长期待摊销费用摊销外，还包括商场费用和物流运输费用的增加。而收入下降则受到了消费增速放缓和实体店客流下降的双重影响。线上销售增速的明显下降和百货专柜收入的持续下滑也加剧了公司的困境。至于毛利率下降的原因，主要是由于平均销售折扣下降以及往季产品销售占比增加所致。

然而值得注意的是，与拉夏贝尔形成鲜明对比的是其同行业上市公司朗姿股份和维格娜丝。这两家公司的营收、营业利润和扣非净利润均实现了增长。更令人惊讶的是，它们的毛利率水平与去年基本持平或略有变动。相比之下，拉夏贝尔的业绩下滑显然更为显著。

对于这样的业绩表现和财务数据变动背后的原因，我们试图联系拉夏贝尔公司进行求证。但遗憾的是，公司电话无人接听，我们暂时无法得知更多详细信息。不过可以肯定的是，投资者们需要持续关注这家公司的经营状况和发展动态，以便做出更明智的投资决策。

年度财务报告对于上市公司的重要性不言而喻。透过其中的财务数据窗口，我们能发现企业的运营状况和能力的重要信息。而对于投资者来说，更需要关注企业的主业现状和经营水平，以便做出更明智的投资选择。拉夏贝尔的业绩下滑给我们提供了一个典型的案例，值得我们深入分析和反思。（来源：大众证券报）