耐普矿机IPO首发被否 高毛利率及持续盈利能力等被问询

证监会于近日公布了《创业板发审委2017年第64次会议审核结果》，其中江西耐普矿机新材料股份有限公司（简称耐普矿机）的首发申请未能通过。这一消息引起了广泛关注，因为耐普矿机的业务涉及矿山选矿设备及橡胶备件的研发、设计、制造、销售和服务。

耐普矿机在此次申请中计划筹集资金用于矿山设备及橡胶备件的技术升级产业化项目以及矿山设备和高分子耐磨材料应用工程研发中心项目。发审委对其提出了一系列问题，主要集中在公司的业务模式、财务状况以及应收账款等方面。这些问题的核心在于耐普矿机的毛利率、业绩波动以及应收账款情况。这些问题的背后是对耐普矿机的盈利能力和持续性的考察。以下是关于这些问题的深入：

耐普矿机的橡胶耐磨制品业务主要面向有色金属和黑色金属矿山销售选矿用橡胶耐磨备件。在矿业生产企业不景气的背景下，其橡胶耐磨制品的高毛利率引发了发审委的关注。发审委要求耐普矿机解释其高毛利率的原因，包括与竞争对手的比较、市场占有率情况以及是否有权威依据证明橡胶耐磨制品可以替代原有金属材料备件。公司还需要解释为何其综合毛利率大幅高于同行业可比上市公司的原因。针对特定客户的销售毛利率过高问题，耐普矿机也需要详细解释其原因及合理性。

耐普矿机的业绩波动较大，存在出现业绩下滑超过50%的风险。对此，发审委要求公司解释其目前的客户结构和行业特性下有无措施保证持续盈利能力，并需要详细说明出现业绩下滑超过50%的风险的依据及计算过程。公司还需要解释管理费用和销售费用占比下降的原因及合理性，以及高管薪酬和员工平均薪酬水平与同行业公司相比是否偏低等问题。还有报告期中，尽管主营业务收入基本持平，但净利润上升近九成的情况也需要合理解释。与此与同行业可比公司相比，发行人的销售净利率的合理性也需要阐述。

耐普矿机的应收账款问题也引起了发审委的关注。报告期内的应收账款净额较高，占营业收入的比重较大。发审委要求耐普矿机解释营业收入未受经济周期及下游矿山行业不景气等因素影响而逆势增长的原因及合理性。同时还需要解释应收账款占营业收入比重较高的原因以及坏账准备计提比例的合理性等问题。对于是否采用个别认定法计提坏账等问题也需结合具体情形进行说明是否符合会计准则中的谨慎性要求。此外还需要对特定客户的销售情况进行详细阐述并确认是否符合会计准则的收入确认原则。通过这些问题可以看出发审委对于公司的财务健康状况和运营状况进行了全面而深入的考察。希望耐普矿机能给出满意的答复并早日解决相关问题以获得进一步的批准和上市的机会。