中公教育借壳亚夏汽车引14个涨停 明起停牌核查

6月13日晚间，连续五个交易日涨停的（亚夏汽车）公告宣称，自6月7日至13日期间，公司股票收盘价格已两次触及深圳证券交易所规定的异常波动标准。经公司申请，股票将于2018年6月14日开市时停牌，进行必要的核查工作，待核查结果公布后再复牌。

在监管趋严、退市压力增大的背景下，本月沪指跌至今年最低点3041点，超过六成的个股跌破了股灾时的最低水平。在股市低迷的大环境下，亚夏汽车却因其计划以185亿元置入中公教育而成为焦点。自5月23日复牌以来的16个交易日中，其股票在14个交易日内涨停，被市场称为“妖股”。

根据亚夏汽车的重组方案，公司拟将其除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产，与李永新等11名交易方的中公教育100%股权进行置换。置出资产的最终作价为13.51亿元，而置入资产的作价高达185亿元，差额部分将由公司向中公教育的股东发行股份购买。交易完成后，公司的控股股东和实控人将变更为李永新和鲁忠芳。

根据亚夏汽车与8名业绩补偿义务人签署的《盈利预测补偿协议》，本次交易的业绩补偿期为三年。业绩补偿义务人承诺，重组完成后，中公教育在2018年至2020年的合并报表范围扣除非经常性损益后的净利润不低于指定的数额。

中公教育作为国内领先的非学历职业就业培训服务提供商，在公务员、事业单位、教师等领域拥有广泛业务。其直营分支机构遍布全国各省市，拥有数千名全职授课教师，近三年收入持续增长。

研报指出，中公教育作价185亿元借壳上市，将成为A股教育的新龙头。亚夏汽车面临激烈的市场竞争环境，营收和净利润增速双双回落，而布局职业教育可以寻求新的增长点。亚夏汽车通过此次交易将引入优质资产，报表合并后公司业绩将明显改善。

关于中公教育置入资产近18倍的增值率，市场上存在一些质疑的声音。有观点认为，虽然亚夏汽车的整体估值相对较低，但大股东亚夏实业除了从李永新获得现金外，置出资产仍会回到其手中，形成“稳赚不赔”的局面。而中公教育在完成交易后虽然成功上市，但也面临着商誉减值的风险。若无法完成超高的业绩承诺，上市公司的未来业绩将难以预测。

日前有分析指出，A股教育上市公司的行业平均市盈率与港股教育上市公司存在差距。尽管如此，教育类公司在进入资本市场后仍然备受追捧。亚夏汽车因“借壳”概念成为“妖股”也不难理解。有市场人士提醒，公司股价终究要回归其价值，任何偏离公司本身价值的价格都不会长久维持。资本市场具备价值发现功能，投资者应保持理性。