关节集采在即 业务占比高达97% 春立医疗只好“孤注一掷”上市扩

在关节龙头企业春立医疗迈向科创板上市的冲刺阶段，其引人注目的业绩和战略决策成为了行业的焦点。面对即将到来的第二轮高值耗材集采，春立医疗正面临着重要的机遇与挑战。

作为国产器械领域的领军企业，春立医疗已准备向港股和科创板发起双重上市冲刺。近日，公司就主要业绩来源和新产品流标风险等问题接受了证监会的第二轮问询。若成功挂牌，春立医疗将成为行业内的首家双重上市企业。

此次春立医疗的募资金额创下了行业新纪录。据招股书显示，公司计划募资20亿元，这一数字已超越了不久前在科创板上市的企业的募资金额。这笔资金的主要用途是提升骨科植入物的产能，项目建成后，预计将增加大量植入物和耗材的年产能，相当于现有产能的2.5倍。相较于春立医疗的扩产计划，威高骨科虽然也旨在扩产，但其产能增幅较为保守。

春立医疗的骨科植入物业务涵盖了关节和脊柱两大领域。在即将到来的关节集采中，公司的关节业务成为了重中之重。由于该业务对整体收入的巨大贡献（占比高达97%），春立医疗对此次集采的结果极为关注。按照集采的流程，厂商在报价前需要提前报量，这也使得产能成为了决定参标资格的关键因素。许多小厂商因产能不足而未能参与报价，被市场淘汰。

春立医疗自2018年以来，在关节业务上的产能一直处于满负荷状态，产能利用率超过105%。为了保障在集采中的中标结果，公司不得不选择扩产。此次上市的主要目的之一，便是通过筹集资金以满足公司在多个方面的巨大资金需求。

在之前的关节集采试点中，春立医疗表现出了极高的积极性。在江苏省膝关节集采中，其报价的中标降幅达到了惊人的80%。关节业务是目前国内骨科行业中国产化率最低的一块，同时也是增速最快的子市场。预计在未来几年内，其市场规模将持续扩大。

相较于其他竞争对手，春立医疗过于依赖关节业务，因此在此次集采中只能“孤注一掷”。与此其竞争对手爱康医疗通过并购等方式丰富了产品线，降低了集采对公司业绩的影响。爱康医疗近年来通过收购其他公司，成功降低了关节业务的收入占比，并拉大了与春立医疗的收入差距。

春立医疗也在寻求扩张机会。管理层在最近的业绩交流中表示有收购意向。尽管面临激烈的市场竞争和行业的巨大变数，春立医疗仍坚信国产替代将进一步加速，并有机会夺取国际巨头的市场份额。基于产能的大幅扩张，春立医疗在报价上可能会更加“激进”。

经观大健康将持续关注春立医疗的科创板上市进程，以及其如何在激烈的市场竞争中保持领先地位。春立医疗的未来充满了挑战与机遇，其战略决策和业绩表现将引领行业的发展方向。