货基新规着重流动性 风险处置重要性提升

货币基金新规重塑行业格局，强化风险管理与流动性监管

近日，证监会与中国联合发布了《货币市场基金监督管理办法》（以下简称《办法》），引发业内热议。此次新规对整个货币基金行业产生了深远的影响，强调了对风险管理与流动性的严格控制，使得货币基金行业的整体安全性得到了显著提升。一位资深货币基金经理对此表示：“此次《管理办法》的发布，标志着货币市场基金行业更加注重风控和流动性管理，回归货币基金管理的本源。”

基金业协会的数据显示，截至11月末，货币市场基金份额已达到惊人的34753.61亿份，占总规模的比例高达48.3%，可见货币基金在市场上的受欢迎程度。

《办法》明确了货币市场基金的投资范围与限制，强调投资于流动性良好的货币市场工具，包括现金、银行存款等。值得注意的是，《办法》规定货币市场基金不得投资于信用等级在AA+以下的债券与非金融企业债务融资工具，显示出对投资主体的信用评级要求更为严格。

《办法》对货币市场基金的平均剩余期限进行了调整，规定不得超过120天，这一改变意味着对组合流动性的要求更高。对此，余额宝基金经理王登峰表示：“久期越短，抗利率风险能力越强。新规统一了标准，并引入了平均剩余存续期的概念。”

为保障基金份额持有人的合法权益，《办法》强调货币市场基金应当保持足够比例的流动性资产，以应对潜在的赎回要求。基金管理人在特定市场条件下可以暂停或拒绝接受一定金额以上的资金申购。

值得一提的是，《办法》在风险控制方面做出了重要规定，允许基金管理人在极端风险情形下使用固有资金从货币市场基金购买金融工具，以保护投资者的利益。对此，业内专家表示：“虽然货币基金安全性很高，但这一新规实施后，公司可以使用固有资金购买金融工具，这将进一步增加产品的安全性。”

《办法》还新增了对采用摊余成本法估值的货币市场基金组织的正负偏离度的调整要求。当影子定价确定的基金资产净值与摊余成本法计算的基金资产净值出现较大偏离时，基金管理人必须及时采取措施防范风险。这一规定有助于防止影子估值偏离过大对货币基金造成风险。

《办法》的实施将使货币基金行业更加注重风险管理与流动性监管，增强货币基金的安全性，为投资者提供更加稳健的投资产品。随着新规的实施，我们期待货币市场基金在保障流动性与风险管理方面能做得更好。