20%私募业绩超越创业板指 择时是成功法宝

【超越创业板指的私募业绩引人瞩目，择时策略成制胜法宝】

今年，创业板指的强劲上涨势头达到了惊人的89.16%，相较之下，普通股票型私募的平均业绩却显得逊色许多，仅上涨了30.31%，甚至不及创业板指的一半。截至12月18日的数据显示，在同期公布业绩的千余只股票型私募中，仅有少数私募管理人的业绩能够超越创业板指的收益。即便是在七成仓位的操作效率下，也只有大约20%的私募能够超越这一指数。这一数据来源于权威的中国证券报报道。

这一现象实际上反映了今年市场的暴涨暴跌态势对私募业绩的巨大影响。如果将视线投向过去，比如在2014年，股票型私募的平均业绩曾是创业板指涨幅的两倍。而在统计了自2008年以来的收益数据后，股票型私募的平均业绩也大多优于沪深300指数。历史数据并不能完全预示未来。当市场出现大幅度波动时，私募如何避免业绩的剧烈起伏成为了一个严峻的问题。答案或许就藏在择时策略之中。

择时，就像是一场闪电赛跑，股市中那些具有超常收益的交易日如同转瞬即逝的闪电，对整个市场的长期收益产生巨大影响。这些时点过于短暂，使得基金经理们难以捕捉，成功的概率不言而喻。以标普500为例，扣除涨幅最大的20天后，年均收益率大幅下降。而在中国，通过对上证综指和深证成指的单日涨跌幅进行统计，我们发现单日涨跌幅绝大多数都在-6%至6%的区间内，而超常收益的交易日和下跌日仅占不到1%。这意味着基金经理不仅要具备足够的能力，还需要一些运气才能成功抓住这些大行情。

择时困难的原因还在于，许多基金经理擅长基本面和股票价值的研究，但在市场情绪方面，尤其是在市场理性程度快速下降时的情绪控制上，可能并不那么熟练。大规模的私募在进行仓位调整时会面临较高的冲击成本，这也使得他们在择时上更加谨慎，可能会错过一些机会。

尽管择时如此困难，但成功的案例依然存在。一些私募基金在择时方面表现出色，比如泽泉涨停板1号和鑫兰瑞这两只基金，他们在股灾前及时减仓，使基金净值线在之后保持平稳。尽管有些基金在股灾期间受到损失，但他们的基金经理成功抓住了灾后反弹机会，让净值重回灾前水平。这些案例证明了择时的价值。然而这些私募基金的择时能力是否能持续保持仍待考察。不可否认的是，择时策略如果能把握住大涨的时间段并加强风控，将为投资者带来可观的收益。因此它依然不失为一种优秀的投资策略。