国债地方债齐发力 社保基金将参与投资

财政部国库司副司长杨瑞金在近日由中央结算公司主办的“2016年债券市场投资策略论坛”上深入了债券市场的现状与未来展望。

杨瑞金指出，2015年财政部积极加大债券发行力度，全年国债发行规模超过2万亿，达到历史高位。今年，财政部将进一步实施积极的财政政策，阶段性提高财政赤字率，确保地方债和国债发行的平稳衔接。这一决策的背景，是今年和明年地方债发行规模还将进一步加大，投资主体的扩容势在必行。

杨瑞金强调，财政部将继续深化国债发行的市场化改革，完善国债期限结构，计划全年按周滚动发行3个月期国债，增加两年期以下及30年国债的发行规模。将进一步推动地方债国债招标发行机制的完善，将招标期限由5个工作日缩短至3个工作日，以提高工作效率。

值得注意的是，杨瑞金透露，今年财政部将加大积极财政政策的实施力度，并阶段性提高财政赤字率。对此，市场人士表示，这意味着财政政策将更加积极，为实施稳增长、促改革、调结构、惠民生等政策目标提供有力保障。市场也期待财政部能在推进地方债投资主体多元化方面取得更多进展。

谈及如何真正实行积极的财政政策，市场专家建议应多管齐下。应适度提升财政赤字目标。通过政策性银行增加准财政支出。继续推进PPP项目，并设定更为现实的目标。这些措施的实施将有助于真正发挥积极财政政策的作用。

虽然去年财政政策的实施力度不及市场此前的预期，但下半年以来财政政策的发力已逐渐显现。中金公司分析师表示，去年财政支出持续保持在高位，导致财政收支差额大幅低于历史同期水平。而在地方债发行方面，去年是地方债务管理改革全面启动的第一年，发行规模已大幅增长。预计今年和明年这一规模还将继续加大。

随着地方债发行规模的不断加码，市场化发行成为必然趋势。国家将继续推动地方和相关金融机构、中介机构充分竞争，按照市场化原则进一步提高地方债发行定价的市场化水平。同时积极研究推进地方债投资主体的多元化，面向社会保险基金、企业年金、住房公积金等发行地方债，这将进一步增强市场的活力。

财政部的积极财政政策及地方债市场的市场化改革将为债券市场带来新的机遇和挑战。市场各方拭目以待，期待在这些政策的推动下，债券市场能够迎来更加繁荣的发展。