IPO打破暂停“潜规则”

在2月26日的***新闻办公室发布会上，中国证监会***刘士余明确了资本市场监管的“稳中求进”基调。他强调，资本市场的核心任务是为实体经济服务，并指出IPO暂停并非解决资本市场源头活水问题的有效方法。

刘士余在此次发布会上详细阐述了其对资本市场的整体监管思路。他比喻资本市场如同一串璀璨的珍珠项链，珍珠代表高质量的上市公司，线是改革方向和运行制度，需要稳固且粗细均匀。他强调，改革、稳定、发展必须全方位协调，在增加高质量上市公司数量的基础制度要扎实，改革方向要正确，监管要到位，以切实保护投资者合法权益。

针对资本市场的监管体系，刘士余提出了“项链论”，阐述了构成一串完美珍珠项链的四个要素：高质量的上市公司、改革方向和运行制度的稳固、逐步穿起珍珠的过程，以及最后的监管锁头。他认为，资本市场的改革、稳定、发展必须在这四个要素的基础上全面推进。

申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，刘士余的表态明确了2017年资本市场的监管方向，即在严监管的基础上，重点体现金融支持实体经济，同时强调稳定市场的重要性。他描绘了一幅2017年资本市场的发展蓝图：稳中有所推进，加强监管，新股发行保持一定强度，体现支持实体经济发展，并在这一基础上保持市场平稳运行。

发挥股权融资功能是资本市场支持实体经济的主要方式。刘士余指出，过去在资本市场面临下行压力时，减少甚至暂停IPO并未从根本上解决问题。他认为，资本市场的根本动力在于为实体经济服务，分享实体经济发展的成果。他强调在新的市场环境下，必须有新的公司进入市场，以增加市场流动性和投资价值，吸引增量资金，增强全社会信心。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，刘士余关于IPO的表述是此次发布会最大的亮点。他称赞这是一个非常了不起的进步，将颠覆以往对IPO的理解，改变市场一不好就暂停IPO的潜规则。这将极大地推进新股发行的市场化，对整个证券市场产生深刻影响，也表明证监会决心改变过去暂停IPO的潜规则和老做法。

刘士余的发言为资本市场的发展指明了方向，强调了在稳中求进的总基调下，资本市场需要坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，增加高质量上市公司的数量，加强监管，保护投资者合法权益。这将为资本市场的长期稳健发展奠定坚实基础。