惠理集团苏俊：A股和港股将延续强势 价值投资长期能够胜出

惠理价值基金：坚守价值投资，聚焦A股与医疗保健

惠理价值基金长期以来坚守一种信念：价值投资是风险和波动率较低、能够赚到超额收益的策略。其背后的投资哲学，是经过历史验证，长远来看肯定能够跑赢其他投资策略的。

近日，惠理集团联席***兼联席首席投资总监苏俊在接受中国基金报记者采访时，强调了这一观点。值得一提的是，惠理价值基金在过去多年中，从未购买过市盈率（PE）超过15倍的股票，这是他们的投资红线。

随着惠理基金管理香港有限公司的“惠理价值基金”正式登陆内地市场，他们的视线聚焦于A股和港股。尽管今年4月，这两地股市出现震荡，但苏俊坚信，A股和港股仍能延续强势。他的理由包括：美国的利率维持低位、中国经济的复苏、去年MSCI成分股的盈利增长以及MSCI中国的低估值。特别是中国经济，在逆周期调节政策的支持下，已经出现初步复苏信号。

在价值投资的多维度中，教育和医疗保健是惠理集团现阶段最为关注的两个方向。

对于教育股，惠理主要关注高等教育领域。随着高考生的数量持续增长，而本科或专科的供应存在缺口，高等教育的需求强劲。中国的民办大学学费在未来5~10年内有巨大的上升空间。教育企业的市场整合和并购机会也较多，预计未来几家大型集团将提高市场集中度。

在医疗保健方面，中国的医疗支出占GDP的比例仅为5.1%，与发达国家相比存在较大的提升空间。惠理主要投资创新药和生物类似药领域，这些领域受带量采购政策影响较小。生物类似药的市场规模有望在10年内从当前的12亿增长到500亿。治疗癌症的药物由于其稀缺性，只要能够提供，就能迎来需求的大爆发。

苏俊表示，尽管去年由于带量采购政策，医药板块的整体估值下滑，部分公司股价大幅下跌，但惠理通过多方面的调研发现市场反应过度，很多投资者在短时间内抛售股份。随后，他们大量买入医药股，现在整个板块已经反弹了30~40%。

惠理价值基金以其深入的价值投资理念，以及对A股和医疗保健等领域的独特见解，正在内地市场引起关注。他们的团队拥有丰富的经验和对市场的敏锐洞察，这使得他们在投资决策时能够做出明智的选择。

（文章来源：中国基金报）