保利地产：整合促进规模增长

保利地产，在楼市浪潮中尽显强劲态势。其销售业绩如日中天，合约销售金额竟然实现了惊人的3092亿元，同比增长近半，销售增速达到了惊人的47%，这不仅打破了过去的销售记录，更展现了其在行业中的卓越实力和竞争力。这一跃升的背后，离不开其前瞻性的战略布局。

为了扩大销售规模，保利地产在2017年新进入了24个城市，全面铺开销售网络。不仅如此，其还以高额现金收购了保利（香港）控股有限公司的股权，与保利置业的整合正式拉开帷幕。这一大手笔的举动无疑为其未来的发展注入了强大的动力。

保利地产的财务结构稳健合理，融资成本一直保持在低水平的4.82%，为其业务拓展提供了坚实的财务支持。更值得一提的是，其两翼业务房地产金融与社区消费服务也取得了显著的突破，尤其是保利物业的成功上市，更是为其打开了新的发展空间。

销售未来两到三年回归行业前三的压力确实存在，毕竟行业前三的销售规模已经超过了保利地产两千亿元左右。但从另一个角度看，这也预示着保利地产未来的发展空间和潜力巨大。其在三四线城市的销售贡献率逐年上升，特别是在粤港澳大湾区的三四线城市中表现尤为突出。

在土地储备方面，保利地产可谓是下了重注。2017年新增土地储备总价高达2765亿元，同比增长超过一倍。其投资的城市分布策略也十分明确，既深耕一二线城市，又积极开拓核心城市周边的三四线城市。目前，保利地产已布局全国92个城市，为将来的规模扩张打下了坚实的基础。

保利地产在2017年展现了强大的发展势头和潜力。其稳健的财务结构、丰富的土地储备、以及明智的收购策略，都为其未来的发展打下了坚实的基础。未来，我们期待保利地产能在房地产行业中创造更多的辉煌业绩。财务稳健，融资能力强保利地产的稳健发展之路

保利地产在2017年实现了营业收入1463.06亿元，虽然同比减少了5.5%，但其中的物业销售收入达到了1374.63亿元。这一成绩的取得，既得益于保利地产的稳健经营和合理管理，也与其强大的融资能力息息相关。

受营改增及项目结转区域结构影响，以及近年来合作项目增多部分结算时不计入营业收入而直接计入投资收益等因素，保利地产的营业收入有所减少。这并未影响到保利地产的盈利能力。2017年，保利地产的投资收益达到了16.8亿元，同比增长了34.8%，为企业净利润率的增长注入了新动力。毛利率、净利率和归母净利率分别为31.05%、13.45%和10.68%，均实现了同比增长，显示出企业的稳健经营和良好盈利能力。

在资本运营方面，保利地产展现出了合理的财务结构和强大的融资能力。2017年底，保利的净负债率为86.45%，虽然同比增长31个百分点，但基本处于行业平均水平。保利持有现金678亿元，同比增加44%，资金充裕，负债结构合理。从债务类型结构上看，银行借款占比66%，各类债券占比16%，其他类型借款占比18%。企业不仅依赖于传统融资方式，还积极进行创新融资，扩宽其融资渠道。

除了传统的房地产业务，保利地产在“两翼”业务上也取得了显著成绩。2017年，保利物业在新三板上市，累计基金管理规模达到785亿元，其中信保基金和保利资本分别管理了637亿元和148亿元。这些房地产金融业务的扩张为保利提供了新的收入来源，并有助于实现对外部更多资源的联合及撬动。保利物业在社区消费服务方面表现突出，实现营业收人增长的同时也在社区养老、和乐教育、二手经纪、社区商超等方面进行布局。商业经营方面，保利地产旗下商业管理公司也积极推动品牌输出，实现自主购物中心品牌输出和自主酒店品牌输出。

保利地产以其稳健的财务结构、强大的融资能力以及多元化的业务布局，展现了良好的发展势头。在未来，随着两翼业务的持续发展，这些业务不仅将直接提升企业业绩，还将与地产开发主业形成协同发展效应，为企业的持续增长注入新的动力。本文首发于克而瑞地产研究微信公众号，属作者个人观点，投资者据此操作需自行承担风险。