天源迪科：聘任新总经理 持续深耕运营商市场

***聚焦：公司于1月22日晚间发布了令人瞩目的2018年业绩预告，报告期内公司盈利表现出色，预计盈利在2.08亿元至2.23亿元之间，同比增长率达到了惊人的33.39%至43.01%。

投资建议与前景展望：公司业绩稳步上升，表现符合市场预期。公司作为企业、上云解决方案的领军厂商，与众多业界巨头如阿里、华为、腾讯紧密合作，在运营商、公安、金融及大型行业市场屡创佳绩。尤其值得一提的是，公司正处在一个由云计算和大数据驱动的行业发展浪潮中，业务成长势头强劲。虽然公安系统的体制机制改革带来了短期影响，使警务云大数据市场的启动和落地略晚于预期，但对于信息化手段和大数据效能提升的明确要求预示着公司未来的业务拓展前景依然光明。预测公司未来营业收入和净利润将呈现稳步增长，实现“强烈推荐”评级。

业绩亮点与多元市场推进：除了整体业绩的稳健增长，公司在金融、电信、公安等行业以及大型市场都取得了齐头并进的业绩。公司收购的子公司维恩贝特表现优秀，2018年度对归属于上市公司股东的净利润贡献显著。在电信行业，公司在中国联通集团等市场保持强劲竞争力；在金融领域，尤其是银行核心系统支撑和服务方面，公司业务需求量迅速增长；在公安行业，虽然受到一定短期影响，但长期趋势依然看好。公司在跨行业市场上也表现活跃，新增多个云项目。

新任总经理助力运营商市场拓展：公司近期聘任的新总经理苗逢源先生具有深厚的运营商背景，他的到来有望帮助公司进一步打开运营商市场。随着电信运营商推进BOSS系统云化和大数据平台建设，公司与阿里云等合作伙伴的合作已经树立标杆，未来市场份额有望持续提升。

企业上云与合作伙伴关系升级：在政策支持企业上云的背景下，公司作为企业上云的龙头企业，获得了首家阿里云企业服务铂金合作伙伴的授权。公司与阿里云的合作已经在多个行业开花结果，随着合作的深入和云计算渗透率的提高，企业上云业务将迎来高速增长期。

金融业务持续增长可期：公司金融业务持续保持高增长态势，与维恩贝特的协同效应日益突出。公司在智能风控和智能摧收等业务运营方面表现优秀，“聚合支付”、“消费金融”等研发投入和产品积累已经初见成效。维恩贝特补强了公司在银行业的技术与市场实力，有助于实现新业务在银行市场的突破。

总部建设项目启动：公司还积极竞拍“深圳智能制造中心”项目土地使用权，拟建设新总部。这一举措展示了公司对未来发展的雄心壮志和坚定信心。

公司业绩稳健、前景广阔、多元市场布局、管理团队优秀、合作伙伴强大，是一家值得关注和推荐的公司。在成功竞拍的时刻，我们公司计划携手福科产业运营、索菱实业和禾望电气共同成立一家合资公司。我们将在新公司的后续发展中，投入资金不超过人民币1.6亿元。此次竞拍不仅满足了公司未来对经营场地的需求，为员工提供稳定集中的办公场所，更让我们在此地块上建设总部，打造坚实的根基。借助深圳智能制造中心的规模效应和产业集群优势，以及中高端专业人才的集聚，我们计划提高公司的软件研发能力和整体解决方案的供给水平。涉足深圳智能制造中心的建设，让我们能够更好地洞悉智能制造领域的信息技术需求，为行业提供前沿的技术供应和创新解决方案。

为进一步整合资源，公司全资子公司合肥天源迪科信息技术有限公司决定在合肥高新技术产业开发区投资建设研发基地二期项目，投资总额不超过人民币4亿元。我们将把大数据及人工智能产品研发中心、电信及金融行业线研发中心以及公安行业上海研发中心迁至合肥基地。此次整合将使公司的研发资源得到优化配置，降低运营成本，提高公司的整体竞争力。

在大数据业务和行业云的推广过程中，也存在一些风险和挑战。例如大数据业务的推广进度可能低于预期，行业云的推广进展也可能未能达到预期效果等。对此，我们将持续关注并采取相应的应对措施，以确保公司的稳定发展。（长城证券）