仁会生物IPO：净利持续亏损销售费用攀升

招股书揭示，仁会生物面临累计未弥补亏损达5.77亿元的困境，其核心产品谊生泰的上市并未实现扭亏为盈。尽管如此，生物制药行业作为国内外增长最快的行业之一，特别是在疫情得到控制后的当下，众多生物制药企业在诊断、治疗、疫苗和抗体研发方面的积极作为，凸显了仁会生物等企业承担的社会责任。

仁会生物正在排队等待登陆资本市场，目前处于“已问询”状态。这家公司专注于内分泌、心血管及肿瘤治疗领域创新生物药的自主研发和产业化，拟公开发行股份不超过5744.05万股，募集资金30.05亿元，用于多个项目的发展。

仁会集团是仁会生物的控股股东，直接持有拟上市公司7925.10万股股份，持股比例为45.99%。仁会集团的创始人桑会庆持有集团及仁会生物的大部分股权，是公司的实际控制人。尽管桑会庆并非医药行业技术专家，但他自2012年起担任仁会生物执行董事、董事长，展现出卓越的领导才能。

仁会生物曾在新三板挂牌，多年来在新三板增发募资总计6.58亿元。的招股书数据显示，仁会生物近年来持续亏损，并且存在毛利率低于行业均值、销售费用激增等问题。主要产品还处于市场导入期，产能利用率下降。公司的偿债能力也面临挑战。

报告期各期末，仁会生物的营业收入虽然逐年增长，但净利润却持续为负。经营活动产生的现金流量净额也持续为负，反映出公司的经营状况并不乐观。与此公司的毛利率与同行业公司相比偏低近40个百分点。值得注意的是，公司的销售费用在报告期内呈现出不断攀升的态势，并远高于研发费用。这可能暗示公司的销售人员数量多于研发科技人员。与同行业可比公司相比，仁会生物的销售费用率远远高出平均水平。

面对存货金额逐年增长的情况，仁会生物在报告期内对部分存货计提了存货跌价准备，这可能意味着公司面临进一步的亏损风险。未来，公司能否通过融资渠道筹集到足够的资金以维持正常经营，目前尚无法准确预测。在此背景下，投资者对于仁会生物的投资决策需要更加审慎考虑其风险与机遇。仁会生物的观察：财务数据揭示的发展挑战

仁会生物，一家历经20余年药品研发的企业，以其执着与创新在生物科技领域独树一帜。深入其近四年的部分财务数据，我们会发现这家公司在市场导入期面临的一系列挑战。

根据公司的招股书，《投资时报》的研究员发现，仁会生物在研发上的投入一直居高不下。报告期内，研发投入占营业收入的比例呈现波动中上升的趋势。尽管该公司核心产品谊生泰已上市，但至今尚未实现盈利。数据显示，谊生泰的销售金额虽然逐年增长，但在主营业务收入中的占比极高，而公司的净利润却连续为负。

仁会生物坦诚地承认，其核心产品谊生泰尚处于市场导入期，因此主营业务收入相对较小。与此研发费用、销售费用以及管理费用开支相对较大，这是导致公司连续亏损的主要原因。这种经营状态直接导致了仁会生物市场份额相对较低的现状。

随着国内糖尿病药物市场的快速发展，众多国内外制药企业纷纷加入竞争，这一行业的竞争尤为激烈。跨国医药公司如诺和诺德、礼来、赛诺菲、阿斯利康等在中国市场上占据较高的市场份额，这无疑加剧了仁会生物的市场竞争压力。尽管仁会生物努力扩大产能和产量，但其产能利用率和产销率呈现波动的趋势，进一步凸显了市场导入期的挑战。

《投资时报》的研究员还发现，仁会生物的总负债和流动负债均呈现逐年上升趋势。与此其流动比率和速动比率均低于行业均值，资产负债率也高于行业平均水平。这一系列数据表明，仁会生物的偿债水平低于行业均值，财务压力不容忽视。

仁会生物作为一家执着于药品研发的企业，在市场导入期面临着巨大的挑战。尽管其研发投入巨大，市场份额逐年增长，但仍需面对产品完全进入市场的挑战、激烈的市场竞争以及财务压力等问题。未来，仁会生物需要寻求突破，以实现其持续、健康的发展。期待仁会生物能够克服这些挑战，为生物科技领域带来更多的创新与突破。