集成灶行业迎来新风，品牌布局各显风采
集成灶市场迎来二次高速发展，企业策略各异，投资机会显现
随着新三家企业的上市，集成灶市场正经历第二次高速发展期。这一趋势不仅得益于产能端的扩充，更得益于一二线城市的普及�***佟＜稍畈芬云洹坝脱滩还场钡忍氐悖蓟髦械贝昵嵯颜叩耐吹悖逼笠翟谑褂锰逖樯铣中度耄欢霞哟蟮难蟹⑼度胧沟貌犯舷颜咝枨蟆�
渠道方面，电商渠道维持高速增长，推动整个行业实现双位数增长。龙头企业凭借品牌优势迅速占领市场份额。线下渠道也在稳步上升，门店改造升级不仅提升了品牌形象，也提高了专业度。尤其值得关注的是，厨电消费升级趋势明显，这激发了潜在的家装需求，进一步提升了家装渠道销售厨电的积极性。我们预测集成灶的渗透率有望大幅提升，行业年总需求量也有望翻倍。
在宏观环境上，降准政策叠加地产政策的边际宽松预期，为厨电需求托底。随着刚需性房产需求的保障，厨电板块的需求将持续向好。
而在市场格局和企业战略方面，各家企业正展现出不同的战略布局。美大具备先发优势，盈利能力稳定。而亿田和火星人的策略更为积极。亿田通过让利给经销商的策略获得更多支持，火星人则确保收入增长为主线。随着渠道市场格局的稳定，销售费用投入有望降低，这为两家企业的ROE水平提供了提升空间。资产方面，高周转及合理利用财务杠杆显示出亿田和火星人的资本运营能力、议价能力以及渠道管理能力。
投资建议方面，我们推荐亿田智能、火星人和浙江美大等产品技术及结构领先、线下渠道改造升级成效显著的企业。对于产能逐步释放、业绩稳定增长的企业也给予“增持”评级。
投资总是伴随着风险。宏观环境波动、原材料涨价以及市场的激烈竞争都是我们需要警惕的风险因素。集成灶市场正迎来一个充满机遇的时期，但投资者仍需保持谨慎，理性看待市场的波动与风险。
本文仅作参考，不作为投资建议。在实际投资过程中，请务必结合自身的风险承受能力和投资目标，做出明智的决策。
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