四创电子(600990)2025年年报点评-业绩增长符合预期

***报道：

近期，某公司发布了一份激动人心的2016年年报。在这份年报中，公司实现了营收30.46亿元，同比增长了惊人的21.94%。归母净利润也达到了1.29亿元，同比增长了12.28%。公司还宣布了利润分配预案，每10股将派发1.0元的红利。

分析与判断：

公司的业绩增长基本符合预期，而且经营质量有了显著的提升。公司实现的营收和归母净利润均呈现出强劲的增长势头，这主要得益于雷达和公共安全业务的增长。尤其是能源系统业务，随着市场开拓，公司业务收入呈现出爆发式的增长态势。虽然公共安全业务的毛利率较低，且有所下滑，但公司在其他高毛利率业务的拓展上取得了显著成果。公司经营质量的提升还体现在期间费用率下降了近1个百分点，这保证了公司业绩的持续增长。

公司在业务领域上实现了多点开花，未来市场空间依然巨大。公司加快了雷达电子、安全电子以及能源电子产业的拓展步伐。在雷达电子领域，公司中标了远程空管一次雷达采购项目，进一步扩大了空管产品市场份额。在安全电子领域，"无线合肥"建设工作全面实施，初步实现了互联网运营，助力公司从系统集成商向运营服务商的转型。在能源电子领域，公司积极把握国家政策和机遇，深耕安徽市场，多个项目相继落地，实现了能源系统业务的快速增长。

公司的资本运作大幕已经拉开，未来空间广阔。公司发行股份收购博微长安100%股权的重组事宜已经获得证监会核准。这次收购将公司业务延伸至中低空警戒雷达和海面兼低空警戒雷达装备等领域，盈利能力大幅提升。公司大股东是中电科38所，未来提升空间依然很大，有望持续受益。

投资建议：

假设重组事宜年内完成，预计上市公司未来的备考净利润将呈现稳步增长趋势。考虑到公司的估值优势以及军工电子产品的稀缺性，维持“推荐”评级。

风险提示：

虽然公司对市场拓展充满信心，但仍需警惕进程不及预期的风险。市场拓展过程中可能会面临各种挑战和不确定性因素，投资者需保持警惕，做好风险控制。