思维列控(603508)2025年年报点评-研发投入加大 技

公司年度报告及展望

在最近的报告期中，公司实现营业总收入达到61026.84万元，相比于上年同期下滑了17.01%。其中，铁路车辆投资的下降成为营业收入下滑的主要原因。曾经占据铁路固定资产投资总额17%的铁路车辆投资，在2016年降至11.5%，新造机车和既有机车的订单数量显著减少，对公司的全年营收造成了直接冲击。

尽管主营业务成本较上年同期减少了5134.44万元，下降18.85%，但在营业收入下滑的大背景下，这一成绩未能扭转整体营收下滑的趋势。公司归属于上市公司股东的净利润也较上年同期下滑了30.87%，达到18691.76万元。这些数字的背后反映出市场竞争加剧以及新产品推广所面临的挑战。

从公司的经营状况来看，期间费用率同比上升了9.58%，达到34.64%。公司为了加大自主研发投入、产品推广力度，研发费用增至11577万元，同比增长21.4%，占2016年营业收入的比例高达18.97%。这表明公司在技术研发和产品创新上的决心和投入。在技术研发方面，公司的新一代LKJ系统（LKJ-15S）已经通过了中国铁路总公司的技术评审，预计年内将获得CRCC认证。

新一代LKJ产品在安全性、可靠性和用户舒适度方面相较于LKJ2000型列车运行监控装置有了显著的提升，其安全等级更是达到了国际最高标准的SIL4级。公司在市场拓展上也不遗余力，董事会已经成立了三铁国际事业部，部分项目成果将在2017年进行推广。公司正积极寻求在地铁、有轨电车、跨座式单轨市场等领域的切入机会。

对于公司的未来，我们持乐观态度。考虑到公司在LKJ产品上的技术优势，我们预测公司2017-2019年的EPS分别为1.33/1.50/1.79元。投资总是伴随着风险，包括市场竞争加剧、新产品推广不达预期以及宏观的系统性风险等等，投资者在做出决策时应充分考虑这些风险因素。我们认为该公司具有较大的增长潜力，并给予其"增持"的评级。

公司在面临挑战的也抓住了机遇，加大技术研发和产品创新力度，为未来打下了坚实的基础。我们期待公司在未来能够继续发挥自身优势，克服各种困难，实现更大的发展。