中远海特(600428)2025年年报点评-航运行情回暖 -

业绩概览

近期，公司发布的业绩报告显示，其在2016年实现的营业收入为58.83亿元，相较于前一年有所下滑，下滑比例为14.0%。归属于上市公司的股东净利润达到了0.5亿元，同比减少了65.48%，基本每股收益为0.024元。对于2016年度的未分配利润，公司决定不进行分配。

经营分析

公司在2016年的船运主业营收为53.3亿，较上年减少了近9亿，下滑幅度达到惊人的14.6%。航运市场在这一年里整体表现疲软，各类船型的运输量都有所下滑。其中，占公司收入比例最大的多用途船（含杂货船和滚装船）下滑最为显著，运输量较上年同期下滑了高达17.1%。不仅如此，公司在这一时期的各船型期租水平全线下降，总体下滑了约四分之一。在这一背景下，多用途船和木材船的营收下滑尤为明显，分别下滑了约五分之一和四分之一以上。半潜船的营收却逆势增长，录得增长幅度达百分之十以上，为公司贡献了大部分的毛利。

在分析业绩变动原因时发现，由于油价整体保持低位，加之租入船舶的经营规模有所减少，导致公司在燃油成本和船舶租赁费用上分别实现了大幅的下降。这两项的合计减少额度达到了惊人的近八亿。虽然营业成本同比下降了约四分之一，毛利率有所上升，但由于整体毛利减少以及投资收益的减少（相较于前一年的投资收益大幅减少），使得公司在这一时期的净利润仍然处于较低的水平。值得注意的是，"一带一路"倡议的推进为公司带来了更多的运输合同机会，这将有望大幅增厚公司的业绩。尤其是公司在哈萨克斯坦的大型油气项目上的总包合同预计将为公司带来可观的收入。"一带一路"推进不及预期以及宏观经济环境的持续低迷等问题可能成为公司未来业绩的风险因素。随着全球需求的回暖和航运市场的改善，"一带一路"的持续推进以及公司在特种船货运领域的优势地位将使得公司的业绩进入高速增长通道。预计在未来几年内，公司的每股收益将会有所增长，"买入"评级依然保持。在面对可能的宏观经济风险时投资者仍需谨慎判断与决策。