中科创达(300496)2025年半年报点评-移动业务增速放

移动与智能业务的蜕变：增长中的拐点与新机遇

随着科技的不断进步，移动业务增速放缓与智能硬件业务的迅猛增长形成了鲜明的对比。在上半年，智能手机的出货量增速呈现放缓态势，影响了公司的移动业务增长速率。即便在这样的背景下，公司移动业务依然保持了稳健的增长态势，实现营收3.59亿元，同比增长17.03%，尽管较去年的同期数据下降了6.38个百分点。与此我们看到智能硬件业务为公司带来了新的增长点，实现了4324万元的营收，同比增长高达95%，且公司已经形成了覆盖高通、Intel和三星芯片平台的智能硬件整体解决方案。未来随着无人机等领域的快速发展，预计公司智能硬件业务将呈现持续高速增长态势。

智能车载业务更是迎来了飞速发展的契机。公司投入巨资进行研发，报告期内研发投入达到了6989万元，同比增长了28.7%。六月，公司成功发行了4亿可转债，这笔资金将主要用于智能汽车、智能硬件及下一代智能技术的研发。凭借着强大的研发实力和创新的解决方案，公司已经与全球超过30家品牌车厂及零部件供应商在车载信息娱乐系统/智能驾驶舱领域建立了紧密的合作关系。截止报告期末，公司智能车载业务已经实现营收5538万元，同比增长高达惊人的416%，收购的成果初步显现。未来，公司不仅有望通过Rightare进入全球一线品牌车厂车载市场，还计划通过本地化策略提升Kanzi在国内市场的地位。值得注意的是，收购Rightare带来的额外费用增长短期内可能会对公司业绩带来压力。

展望公司的未来，各项业务持续稳步推进的前提下，预计公司在接下来的几年里将迎来业绩的快速增长。预计2017年至2019年每股收益（EPS）分别为0.51元、0.81元和1.09元。考虑到公司在移动与智能业务的强劲表现以及未来的发展潜力，我们给予其“买入”的评级。但在这个过程中，也需要关注可能出现的风险点：业务转型的进展可能无法达到市场的预期。在科技的浪潮中，唯有不断适应市场变化、抓住机遇、规避风险，方能稳步前行。