万联证券--化工行业周观点：尿素市场行情延续 草甘膦维持高位运

研究报告及行业洞察解读

上周，CS基础表现强势，涨幅达3.21%，同期沪深300指数略显疲态，下跌0.73%。在这波涨势中，基础化工板块尤为突出，领先大盘高达3.94个百分点。其中，石油石化板块亦有不俗表现，涨幅达0.47%，领先大盘1.2个百分点。

聚焦涨幅榜前列，ST达志、柳化股份、石大胜华、彤程新材和新纶科技等公司表现尤为亮眼。金力泰、利安隆、玲珑轮胎等公司的跌幅也较大。

在行业核心观察中，尿素市场的行情持续上涨。据百川数据显示，山东及两河地区的出厂报价和成交价均有所上涨，七日环比涨幅达7.61%，较年初更是激增40.07%。从供给端看，近期部分尿素装置集中检修，供应量减少，货源紧张。大多数企业库存为零，且待发订单量大，厂家开始限制接单。需求方面，新疆地区正值旺季，企业涨价情绪高涨。尽管印标中标量略低于预期，但印度本身对尿素有较大缺口，市场对下一轮招标抱有乐观预期。预计短期内，尿素市场仍将保持坚挺态势。

草甘膦市场同样呈现强势。据百川数据，草甘膦原粉供应商报价谨慎，实际成交参考价较高。供应端维持高负荷开工，但生产商订单多已安排至明年9月，目前以完成在手订单为主。需求端对草甘膦的需求仍然旺盛。持续上涨的成本对草甘膦价格上调提供了有力支撑。短期内，草甘膦将维持高位运行。

投资建议方面，我们推荐关注两条主线：一是顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；二是具有政策支撑的新材料概念，如涉及碳纤维、5G和半导体产业链的相关新材料。

也存在一些风险因素需要注意。海外疫情的严重性可能导致国际原油价格持续波动，同时尿素和草甘膦的市场需求可能不及预期。这些因素都可能对市场和行业产生影响。在投资过程中需保持警惕。我们建议投资者关注上述行业的龙头企业，并密切关注市场动态及风险因素的演变。