博时基金蔡滨：看好产业升级机会 2025或延续结构性行情

疫情拐点即将到来，我们的社会和生活也将逐渐回归正轨。博时产业新趋势混合拟任基金经理蔡滨分享了他的看法，他认为这次疫情将给社会发展带来积极变化和相关的投资机遇。从更长期的角度看，疫情将促使居民生活习惯改善、公共卫生管理能力提升等方面的发展，为相关产业创造了巨大的成长空间。他也强调，投资需要寻找风险收益比合适的股票，赚企业成长的钱和周期轮动的钱。

蔡滨的职业生涯自下而上从基本面出发，他相信产业发展趋势的力量、企业家精神以及市场长期有效性。他认为，基金经理的职业能够带来很大的成就感，帮助持有人实现财富增长，而投资的企业价值发现过程也充满乐趣。

面对市场风格切换和行业轮动，蔡滨坚持寻找风险收益比合适的股票。他注重组合风险收益比，严控回撤风险。在他看来，成长和价值并不对立，无论是成长股、价值股还是周期股，都属于价值投资。他更偏向于将盈利、收入增速是GDP增速2倍或以上的公司归类为成长股。

在选股方面，蔡滨既关注行业龙头公司，也关注二线公司。他最喜欢的标的是合理价格或低估的优质公司。他认为中国产业升级方向的投资机会是中国经济转型升级的必经之路。不少行业的格局更加明朗，其中头部企业未来发展的确定性大大提高。从细分机会来看，创新战略新兴产业和升级的消费服务业等领域具有突出的结构性机会。

受疫情影响，市场短期走势可能受情绪影响较大，但中长期走势主要由市场的估值和中长期盈利情况决定。蔡滨认为疫情对经济的整体影响有限，而市场情绪波动带来的过度调整往往是好的入场机会。当前A股市场估值处在历史中下水平，是全球市场的估值洼地。随着市场情绪从疫情负面冲击中逐步恢复，2020年仍很有可能会延续结构性行情。

最后提醒广大投资者，基金有风险，投资需谨慎。在疫情期间，我们需要保持冷静、理性投资，寻找那些具有潜力的优质企业，期待它们在未来带来丰厚的回报。